剝離不良資產(chǎn)換業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 重慶啤酒能否殺出重圍？

為實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，重慶啤酒再次選擇收縮戰(zhàn)略出售虧損子公司。日前，重慶啤酒發(fā)布公告稱，向自然人衛(wèi)雨慶轉(zhuǎn)讓持有的甘肅金山啤酒原料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金山公司”)60%股權(quán)及對(duì)金山公司享有的453.77萬(wàn)元債權(quán)。資料顯示，金山公司已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，自2016年5月起便處于停產(chǎn)狀態(tài)。

這不是重慶啤酒第一次出售虧損子公司。今年2月，重慶啤酒曾以20元交易對(duì)價(jià)，轉(zhuǎn)讓所持有下屬安徽九華山公司和亳州公司的全部股權(quán)，2016年，重慶啤酒先后出售和轉(zhuǎn)讓多家虧損子公司股權(quán)及債權(quán)。

隨著旗下不良資產(chǎn)的剝離，重慶啤酒營(yíng)收與凈利潤(rùn)皆實(shí)現(xiàn)一定增長(zhǎng)。重慶啤酒2017年一季報(bào)顯示，雖然一季度銷量同比下滑6%，但營(yíng)收同比增長(zhǎng)0.33%，為7.36億元，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)90.97%，達(dá)4815萬(wàn)元。對(duì)于銷量下滑的原因，重慶啤酒董秘鄧煒回復(fù)記者采訪時(shí)表示，主要是受到去年同期關(guān)廠因素的影響。

再次戰(zhàn)略收縮

針對(duì)此次轉(zhuǎn)讓，重慶啤酒方面表示，有助于促進(jìn)公司運(yùn)營(yíng)效率的提高。實(shí)際上，重慶啤酒在2013年底成為嘉士伯集團(tuán)成員后，制定并實(shí)施了以“產(chǎn)品升級(jí)、優(yōu)化產(chǎn)地、提升效率、規(guī)范組織”為核心的發(fā)展戰(zhàn)略。隨后進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，不斷關(guān)停酒廠，連續(xù)出售虧損子公司。

啤酒專家方剛表示，重慶啤酒出售子公司是在“還債”，解決當(dāng)年大規(guī)模擴(kuò)張時(shí)遺留的問(wèn)題。“重慶啤酒產(chǎn)能只有100萬(wàn)噸，難以逃脫規(guī)模瓶頸，其之前的三十多個(gè)子公司大都分布于長(zhǎng)江沿線，產(chǎn)能分布稀薄，無(wú)法形成規(guī)模效應(yīng)，這些虧損子公司是它的失血點(diǎn)，關(guān)停是必須的。”

2004年~2014年被譽(yù)為中國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金十年，這之后啤酒行業(yè)業(yè)績(jī)陷入長(zhǎng)達(dá)24個(gè)月下滑。受市場(chǎng)下行等因素影響，“黃金十年”間進(jìn)行一系列擴(kuò)張的重慶啤酒，在2015年啤酒銷量下降6%，凈利潤(rùn)虧損6000萬(wàn)元，2016年?duì)I收同比減少3.85%。

隨著嘉士伯成為重慶啤酒實(shí)際控制人，重慶啤酒不斷剝離不良資產(chǎn)，進(jìn)一步加快戰(zhàn)略收縮，除出售上述子公司外，其已經(jīng)連續(xù)關(guān)停綦江、柳州、九華山等工廠生產(chǎn)性業(yè)務(wù)。2016年年報(bào)顯示，當(dāng)前重慶啤酒在全國(guó)擁有15家工廠，分布于重慶、四川和湖南，重慶市場(chǎng)為核心市場(chǎng)。

戰(zhàn)略定位專家徐雄俊認(rèn)為，關(guān)廠、出售子公司是啤酒行業(yè)的通病，包括華潤(rùn)雪花等行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌，都存在資產(chǎn)過(guò)�；蚱髽I(yè)利潤(rùn)低下的問(wèn)題，當(dāng)前出售虧損子公司是為了擴(kuò)大利潤(rùn)，向輕資產(chǎn)模式進(jìn)行轉(zhuǎn)化。“地方品牌啤酒要么被國(guó)內(nèi)或國(guó)外啤酒巨頭收購(gòu)，要么進(jìn)一步收縮戰(zhàn)線，在當(dāng)?shù)卮蛴螕魬?zhàn)，勉強(qiáng)維持生存。”他表示，被收購(gòu)是對(duì)的，重慶啤酒選擇了前者，活了下來(lái)。

被嘉士伯收購(gòu)之后，重慶啤酒為提振業(yè)績(jī)，聚焦主業(yè)，采取包括關(guān)停工廠、出售虧損子公司等一系列措施，并推行產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，營(yíng)收和凈利潤(rùn)皆實(shí)現(xiàn)一定增長(zhǎng)。中泰證券研報(bào)分析認(rèn)為，擁有嘉士伯國(guó)際品牌背書(shū)的重慶啤酒在行業(yè)中率先迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，中高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)順利上移驅(qū)動(dòng)公司盈利水平快速提升，資產(chǎn)減值損失高峰過(guò)后業(yè)績(jī)有望得到充分釋放;未來(lái)有望擴(kuò)張至全國(guó)，成為嘉士伯在華的資本運(yùn)作平臺(tái)。

但方剛認(rèn)為，啤酒行業(yè)收購(gòu)的窗口期關(guān)閉，收購(gòu)之后的消化期也接近尾聲，重慶啤酒從區(qū)域性品牌變?yōu)槿珖?guó)性品牌可能性不大，嘉士伯收購(gòu)重慶啤酒后進(jìn)行品牌、人事變動(dòng)、關(guān)閉工廠等方面的調(diào)整，能保住重慶啤酒在西南區(qū)域的龍頭地位就很好了。

重回區(qū)域品牌能否殺出重圍?

重慶啤酒最多時(shí)擁有三十多家子公司，廣泛分布于重慶、四川、貴州、江蘇、湖南、浙江、安徽等地區(qū)，也曾輝煌一時(shí)。相比之下，現(xiàn)如今重慶啤酒子公司僅剩15家，市場(chǎng)縮減至重慶、四川和湖南三個(gè)地區(qū)，產(chǎn)量也降至不足100萬(wàn)千升。

啤酒行業(yè)高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，低速增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)成為“新常態(tài)”，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，重慶啤酒能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中守住固有地盤?

徐雄俊認(rèn)為，重慶啤酒應(yīng)該進(jìn)一步聚焦，增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。“雖然重慶啤酒凈利潤(rùn)有所回升，但沒(méi)有改變它自身體量弱小的問(wèn)題，它首先應(yīng)該解決‘它為什么存在以及消費(fèi)者為什么要喝重慶啤酒’這一問(wèn)題，比如它是重慶地區(qū)啤酒領(lǐng)導(dǎo)品牌，或重慶最受歡迎的啤酒品牌。”

不過(guò)，當(dāng)前華潤(rùn)雪花、青島啤酒等啤酒品牌在國(guó)內(nèi)攻城略地，重回區(qū)域品牌的重慶啤酒面對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)巨頭時(shí)略占下風(fēng)。重慶啤酒2016年年報(bào)顯示，高中低檔次產(chǎn)品銷量均出現(xiàn)不同程度下滑，包含嘉士伯系列、樂(lè)堡純生在內(nèi)的高檔產(chǎn)品以及包含樂(lè)堡、重慶國(guó)賓系列在內(nèi)的中檔產(chǎn)品銷量同比均下滑1%;主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)營(yíng)收方面，作為核心市場(chǎng)的重慶，營(yíng)收比去年減少0.43%。

對(duì)此，重慶啤酒在2016年年報(bào)中稱，公司繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，著力打造中高檔系列產(chǎn)品，對(duì)盈利能力不佳、投資回報(bào)不足的低檔產(chǎn)品進(jìn)行替換和升級(jí);在區(qū)域操作上，中高檔產(chǎn)品聚焦城市和城郊，低檔產(chǎn)品覆蓋村鎮(zhèn)，確保整體市場(chǎng)份額穩(wěn)定的同時(shí)，提升整體盈利能力。

方剛告訴記者，重慶啤酒噸價(jià)在全國(guó)啤酒行業(yè)中比較高，超過(guò)行業(yè)排名靠前的華潤(rùn)雪花、青島啤酒等競(jìng)品，使其在價(jià)格方面有一定優(yōu)勢(shì)，另外，背靠行業(yè)巨頭嘉士伯，可以在產(chǎn)品定位、營(yíng)銷等方面得到幫助。“行業(yè)巨頭嘉士伯不停地為重慶啤酒輸入內(nèi)功，并將樂(lè)堡、嘉士伯這樣的國(guó)際品牌給予重慶啤酒，從這個(gè)角度看，它想把重慶啤酒打造成國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)的后起之秀，和擁有哈爾濱啤酒的百威、擁有嶗山啤酒的青島啤酒相競(jìng)爭(zhēng)。”方剛說(shuō)。

然而，外部面臨華潤(rùn)雪花、青島啤酒等眾多競(jìng)爭(zhēng)品牌，內(nèi)部又有樂(lè)堡、嘉士伯啤酒等子品牌，重慶啤酒也是壓力重重。徐雄俊認(rèn)為，地方性品牌很難和全國(guó)品牌相競(jìng)爭(zhēng)，重慶啤酒應(yīng)該進(jìn)一步聚焦，如重點(diǎn)推廣重慶啤酒或某一個(gè)品牌，關(guān)停其他業(yè)務(wù)，在定位上，根據(jù)所在地區(qū)的特點(diǎn)推廣產(chǎn)品訴求，另外，著重打造一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)品牌，以應(yīng)對(duì)外部競(jìng)爭(zhēng)。

為應(yīng)對(duì)啤酒行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，重慶啤酒在回復(fù)記者采訪函中表示，在公司未來(lái)不斷努力提高盈利能力的過(guò)程中，將會(huì)持續(xù)考量很多方案，包括但不限于優(yōu)化目前公司現(xiàn)有的啤酒生產(chǎn)廠家的部署，這些方案可能包括出讓、關(guān)停冗余的一些機(jī)構(gòu)或企業(yè)，人員優(yōu)化以及提高生產(chǎn)現(xiàn)代化的水平。