燕京啤酒難見反彈 改革迫在眉睫

2016年下半年，在經(jīng)歷了長達(dá)兩年多的下滑之后，國內(nèi)啤酒的月度同比產(chǎn)量終于止跌回升，行業(yè)最困難的時刻逐漸散去。

不過，這樣的好轉(zhuǎn)景象在燕京啤酒身上似乎沒有得到任何體現(xiàn)。

燕京啤酒2016年的三季報顯示，公司啤酒的銷量并沒有隨著行業(yè)的轉(zhuǎn)暖而改善。

在國內(nèi)啤酒三大龍頭中，燕京啤酒在行業(yè)弱勢中的表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于華潤和青島啤酒兩大競爭對手，行業(yè)觸底反彈在燕京啤酒也看不到跡象。

市場并非對燕京啤酒沒有期待，兩大私募明星——王亞偉的昀灃和裘國根的重陽都是出現(xiàn)在公司股東名單中的顯赫人物。更加不可思議的是，燕京啤酒銷量只有青啤60%左右，兩家公司的員工總?cè)藬?shù)卻幾乎是旗鼓相當(dāng)。燕京啤酒的生產(chǎn)工人甚至要比青啤還多出了近4000人，高度工業(yè)化生產(chǎn)的啤酒在燕京啤酒這里是手工生產(chǎn)?

燕京啤酒難見反彈

根據(jù)統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2016年8月，中國啤酒產(chǎn)量517.2萬千升，同比增長4.2%。這是自2014年7月啤酒銷量連續(xù)下跌25個月之后首次呈現(xiàn)同比增長，這樣的增長并非曇花一現(xiàn)，12月的同比增幅甚至高達(dá)15.2%。

從2016年8月至12月，中國啤酒月度產(chǎn)量始終保持了正增長。啤酒行業(yè)2016年全年累計產(chǎn)量4506.4萬千升，累計同比減少0.1%，止住了上半年4.3%的大幅下跌趨勢，距離年度正增長只有一步之遙。

要知道，這是國內(nèi)啤酒產(chǎn)量在進(jìn)口啤酒繼續(xù)高增長情況下實現(xiàn)的回暖。2016年，中國進(jìn)口啤酒64.64萬千升，同比增長20.07%，繼續(xù)刷新歷史新高�？梢姡瑖鴥�(nèi)啤酒產(chǎn)量在2016年下半年的反彈并不是依靠限制進(jìn)口取得的。不過，這樣喜人的形勢在燕京啤酒并沒有得以展現(xiàn)。

2016年1-9月，燕京啤酒實現(xiàn)啤酒銷量398.33萬千升，而上半年實現(xiàn)啤酒銷量267萬千升，這意味著三季度的銷量為131.33萬千升。

2015年前三季度，燕京啤酒實現(xiàn)啤酒銷量444.52萬千升，2015年上半年為296萬千升，第三季度的銷量為148.52萬千升。燕京啤酒2016年第三季度的銷量不但沒有反彈，同比還下降了11.57%。

雖然2016年全年的業(yè)績還未出爐，機構(gòu)卻并不看好。中金公司就表示，燕京啤酒2016年總銷量預(yù)計同比下跌9.3%，相比前三季度10.4%的降幅略有好轉(zhuǎn)，全年凈利潤仍處于下滑態(tài)勢。

海通證券也認(rèn)為，燕京啤酒復(fù)蘇落后于同業(yè)，亟需改革助力。雖然銷量有所下滑，公司高端化趨勢明確，亟須通過改革釋放活力，扭轉(zhuǎn)持續(xù)下滑趨勢。

燕京啤酒相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券市場周刊》記者表示，公司2016年下半年以來的產(chǎn)銷量降幅也是收窄的。

燕京啤酒董事會換屆延期已經(jīng)逾一年。公司第六屆董事會、監(jiān)事會已于2015年8月26日屆滿，新一屆董事會的人選一再拖延。根據(jù)最新公告，即使是不再繼續(xù)拖延，新任董事會要到2017年年中才能走馬上任。

無論是買入的明星私募，還是機構(gòu)的研報中，燕京啤酒的改革預(yù)期應(yīng)該都是重中之重。對于公司自身的經(jīng)營能力，市場卻談之甚少。從公司給出的信息看，燕京啤酒的經(jīng)營績效之低下在上市同行內(nèi)幾乎無出其右了。

臃腫的生產(chǎn)工人

啤酒生產(chǎn)一般分為麥芽制造、啤酒釀造、啤酒灌裝三個主要過程。與傳統(tǒng)白酒等其他酒企相比，啤酒生產(chǎn)的自動化程度更高。只是由于啤酒行業(yè)深度分銷的屬性，如果不是外包，啤酒企業(yè)的銷售人員并不比生產(chǎn)員工少太多。

在人們的印象中，啤酒生產(chǎn)線上一排排的啤酒自動灌裝而成，生產(chǎn)工人只是負(fù)責(zé)檢查機器設(shè)備運行情況，這樣的畫面不止一次出現(xiàn)在各家企業(yè)的宣傳中，奇怪的是，啤酒行業(yè)高度自動化生產(chǎn)的情景在燕京啤酒這里似乎消失了。

以2015年年報為例，當(dāng)年燕京啤酒在職員工的數(shù)量合計為39005人，其中生產(chǎn)工人21748人，而全年公司實現(xiàn)啤酒銷量483萬千升;同期，青島啤酒在職員工的數(shù)量合計為43066人，其中17865人司職生產(chǎn)，全年公司實現(xiàn)啤酒銷量848萬千升。

也就是說，在銷量不足競爭對手60%的情況下，燕京啤酒的一線生產(chǎn)工人竟然要比青島啤酒多出近4000人。燕京啤酒的員工總數(shù)與青島啤酒相仿，但收入不到對方的一半。

2015年，青島啤酒來自啤酒主業(yè)的收入為272.08億元，這意味著公司人均創(chuàng)造收入63萬元。而燕京啤酒2015年的啤酒收入只有118.08億元，人均創(chuàng)收32萬元，只有對手的五成水平。