若百威英博收購SABMiller失敗 華潤創(chuàng)業(yè)股價將受壓

《彭博》報道指，啤酒廠商SABMiller已拒絕百威英博(Anheuser-Busch InBev)的非正式收購，因為后者約1000億美元的出價過低。華潤創(chuàng)業(yè)(00291)與SABMiller合營華潤雪花(分別持股51%及49%)。

大和總研就此發(fā)表研究報告指，除價格分歧外，中國及美國反壟斷法例上的障礙，亦令兩間啤酒廠商的合并難以通過。截至2014年，SABMiller及華創(chuàng)合共占中國啤酒市場份額35%，百威英博在美國的市占率亦領(lǐng)先同業(yè)。

大和認(rèn)為，如果SABMiller及百威英博的合并計劃失敗，將拖慢中國啤酒市場整合，短期令華創(chuàng)股價受壓。該行給予華創(chuàng)「持有」評級，目標(biāo)價13.4元。此外，華潤集團建議以每股12.7元回購最多10%華創(chuàng)股份，對股價有支持。

另外，SABMiller公布上季經(jīng)營數(shù)據(jù)，扣除匯率影響，其中國收入按年增長5%，平均售價按年升7%。啤酒銷量則下跌2%，主要因為宏觀經(jīng)濟欠佳，但華潤雪花的經(jīng)營表現(xiàn)仍領(lǐng)先同業(yè)。