9月23日早盤，白酒板塊異動，舍得酒業(yè)一度漲停，之后逐步回落，全天漲幅1.26%，在各大板塊中相對靠后，離不少投資者心理預期也比較遠。值得注意的是，這個交易日距2021年結束還有100天，很多人希望能簡單盤點一下年初以來白酒圈的大事，預判下最后100天的形勢。
所謂大事，每個人眼里可能都不一樣。
公司研究室認為，從行業(yè)基本面而言，白酒圈本年度最大的事件不外乎政策規(guī)范傳言對市場的沖擊。不過，事實證明，這其實是一場虛驚。監(jiān)管層關注的是少數(shù)資本在醬香型白酒市場的無序擴張，沒有所謂的大規(guī)模打壓白酒漲價行為。
從證券市場而言，白酒圈最大的事件就是部分資金撤離，導致茅五瀘為代表的高端白酒股價出現(xiàn)大跌，部分重倉白酒的頂流基金凈值大幅下滑。
當然，就整個白酒板塊而言，股價漲跌并不能一概而論。事實上，也有少數(shù)正全國性擴張的次高端白酒股價表現(xiàn)不錯。比如山西汾酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒。
總體而言，2021年前9個月，以往備受追捧的喝酒吃藥行情幾乎不再，取而代之的是寧德時代代表的硬核科技與成長股組合(寧組合)，以及鋼鐵、煤炭、有色代表的周期股。
目前，很多投資者關心的是，在寧組合中多數(shù)個股股價透支了未來3年業(yè)績，周期股股價也大幅飆升之后，資本市場會不會風水輪流轉(zhuǎn)，讓白酒股重新站上風口，甚至王者歸來?
這個期望有一定道理，在部分機構那里也很受認同。
比如，國泰君安袁強就認為，白酒板塊一直是高景氣賽道。有基本面支撐，調(diào)整累積幅度大，股價反彈一觸即發(fā)。再如，中信建投研報認為，白酒中秋旺季動銷反饋好于預期，繼續(xù)看好白酒板塊。
這些機構的核心觀點，主要有兩個：一是部分高端白酒跌幅夠大，已消化了各項利空，參考國際消費品來看估值合理偏低;二是高端白酒需求相對穩(wěn)定，渠道動銷反饋良好，業(yè)績確定性強。天風證券就據(jù)此判斷白酒的核心邏輯并未出現(xiàn)本質(zhì)變化，只是短期受到大環(huán)境的影響。
但這些判斷的前提就是消費需求能保持穩(wěn)定，或者略微超出預期。這一點，目前尚無權威數(shù)據(jù)，一個重要的觀測指標就是目前的中秋雙節(jié)消費數(shù)據(jù)。
而中秋消費旺季動銷數(shù)據(jù)究竟如何，至少要等到國慶小長假過后才能真正見分曉。目前，機構們獲得的頂多是節(jié)前部分渠道商備貨以及廠家回款情況，但具體銷售數(shù)據(jù)是動態(tài)的，節(jié)前恐怕都是猜測估摸，誰也沒有絕對把握。
股價走勢不過是行業(yè)基本面的反映，決定因素還是市場銷售狀況。在比較明確的數(shù)據(jù)出來之前，白酒板塊或許有異動，但估計難有趨勢性行情。
當然，不排除先知先覺者提前動手。
就股票市場而言，有沒有趨勢性行情，一個比較重要的市場觀察角度是：一定要有核心個股放量領漲，而不是短線資金偷襲性質(zhì)的邊緣個股漲停。
近幾個交易日，酒鬼酒、舍得酒業(yè)的大幅上漲，對白酒板塊人氣的影響就比較大，酒鬼酒股價離前期高點已觸手可及，可惜的是茅五瀘依然沒有什么動靜。
另一個重要的觀察角度是北上資金的買入力度，特別是對茅五瀘等核心個股的買入是否積極。9月23日，北上資金總體流出30多億，卻買入貴州茅臺超6億。9月9日，北上資金也曾買入五糧液超10億。如果北上資金在低位連續(xù)巨資買入白酒核心個股而股價卻沒有大幅上漲，那就應該是比較好的介入信號。
如果從相對長一點的時間周期觀察，白酒板塊確實存在一定的機會。這是從這個行業(yè)自身屬性、目前的估值狀態(tài)以及海內(nèi)外宏觀環(huán)境綜合比較得出的。
國金證券認為，復盤2018年：經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，10-11月社零數(shù)據(jù)低于預期，市場對白酒需求的判斷極度悲觀，年底出現(xiàn)龍頭性價比機會;短期壓力釋放后，2019Q1龍頭業(yè)績增速亮眼，估值重新迎來修復機會。因此，這家券商認為，短期波動不改長期邏輯，估值調(diào)整反而是布局良機。
近年來，國內(nèi)A股始終處于結構性牛市，市場風口多變。2021年剩下的100天，從博弈角度看，白酒板塊確實有一定機會。這種機會何時出現(xiàn)?中秋動銷情況是一個先行指標，不過，這個數(shù)據(jù)無論好壞，普通投資者都很難第一時間掌握。
相對直觀的指標，還是白酒核心個股的量價表現(xiàn)。目前，只有湘酒鬼一家放量向上突破，如果舍得酒業(yè)、山西汾酒也能如此，特別是茅五瀘中至少一家能接續(xù)表現(xiàn)，那么，白酒板塊的趨勢性行情才算真正到來。（原文標題：2021最后100天：白酒能否王者歸來？）
