茅臺跌破重要關(guān)口 券商：處變不驚

茅臺，何去何從，愛與愁，情難獨鐘!

在3月8日的交易中，A股一哥貴州茅臺(600519)也未展現(xiàn)出“紳士風(fēng)度”，對投資者朋友也不太友好，該股全天大跌近5個百分點，股價跌破2000元整數(shù)大關(guān)。

來也匆匆，去也匆匆，有愛何相逢。我醉，一片朦朧，是幻是空;我醒，一場春夢，是真是假?近期，面對白酒板塊的整體羸弱，券商研報這樣分析……

單日每股下跌超100元

作為A股第一高價股，貴州茅臺的一舉一動都備受市場關(guān)注，2000元的整數(shù)關(guān)口更像一個風(fēng)向標(biāo)。

就在兩個月之前，2021年首個交易日(1月4日)，在萬眾股民搖旗吶喊聲中，貴州茅臺盤中股價首次突破2000元大關(guān)，隨后茅臺一路狂飆至2627.88元/股的歷史最高峰。

但資本市場就是這樣多變，最近只用了13個交易日，貴州茅臺股價便迅速跌破2000元大關(guān)，坤坤、菜菜都已不再被狂熱追捧;2月18日至今，貴州茅臺區(qū)間跌幅25.42%，每股跌掉667.88元。

具體看3月8日交易，貴州茅臺以2074.41元/股的價格小幅高開，而早盤開啟后，該股迅速跳水;盡管，茅臺盤中曾一度試圖扭轉(zhuǎn)，卻最終仍難擋大勢，全天大跌4.86%，報收于1960元/股，單日每股股價下跌100.11元。盤后數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺當(dāng)日成交量為631萬股，成交總金額為127.2億元。

既生瑜，何生亮?相比之下，貴州茅臺在酒類個股中還算是溫柔，濃香科技“扛把子”五糧液(000858)全天走勢與茅臺極為相似，但五糧液更為“生猛”，當(dāng)天重挫8.26個百分點，股價已回落到244.5元/股。

泥沙俱下，豈有完卵。酒類板塊龍頭股無力回天，“諸侯列強”樹倒猢猻散。其中，瀘州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、重慶啤酒(600132)、ST舍得(600702)靜靜地躺在跌停板之上;古井貢酒(000596)亦無掙扎之力，全天跌幅高達9.58%，最近兩個月，該股股價從295元/股跌至196元/股，100元正好與貴州茅臺今日一天下跌金額相當(dāng)。

正所謂，他強任他強，清風(fēng)拂山崗;他橫由他橫，明月照大江。印證了一句話：買股自當(dāng)買龍頭，龍頭漲時，非龍也會漲，但沒有龍頭漲得多;龍頭跌時，非龍也會跌，卻比龍頭跌得多!

券商：基本面強勁

總體來看，春節(jié)后白酒板塊出現(xiàn)短期回調(diào)，2月18日至3月5日期間，白酒中信指數(shù)跌22%。

《白酒：處變不驚，靜待春風(fēng)》，華泰證券最新白酒行業(yè)研報以此為標(biāo)題直言，不懼調(diào)整、基本面強勁。

華泰證券認(rèn)為，此次白酒板塊下跌主要系高估值壓力、預(yù)期兌現(xiàn)(春節(jié)動銷較好等)催化消失，流動性收緊預(yù)期下市場過度關(guān)注資金面而忽視強勁的基本面。經(jīng)過此輪調(diào)整， 目前白酒估值水平正逐漸回調(diào)至相對合理水平，后續(xù)催化較多，將陸續(xù)迎來春糖會(4月初)、一季報出爐等，終端反饋和一季報仍具備超預(yù)期可能。

天風(fēng)證券最新研報則表示，此次白酒板塊回調(diào)主要受到資金及情緒方面的影響。近期，新發(fā)基金受限、貨幣政策稍趨緊的趨勢影響，影響了資金和情緒面，白酒板塊主要標(biāo)的估值均出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。前期估值較高標(biāo)的股價回調(diào)較 多，估值較低標(biāo)的回調(diào)較少，此次回調(diào)與基本面關(guān)聯(lián)度不大。

從整體動銷來看，2021年春節(jié)期間白酒整體動銷表現(xiàn)超出預(yù)期，之前對春節(jié)動銷的擔(dān)憂主要集中在疫情局部反復(fù)下，各地政策對團拜/宴席等大規(guī)模聚飲場景的限制。從實際動銷來看，餐飲零售“春節(jié)不打烊”，春節(jié)黃金周期間全國重點零售和餐飲企業(yè)實現(xiàn)銷售額約8210億元，同比增長28.7%，相當(dāng)于2019年春節(jié)黃金周銷售額的82%，大規(guī)模年會/團拜等分解成小規(guī)模聚會且整體需求火爆，白酒需求韌性得以驗證。

華泰證券指出，高端白酒主要需求為高端禮贈、自飲、小型聚飲。2021年，一二線城市春節(jié)期間人口多于往年，消費需求旺盛，三四線城市消費升級加速，高端白酒需求旺盛，打款、發(fā)貨順利，庫存維持低位。該券商預(yù)計，2021年第一季度茅臺、五糧液、瀘州老窖營收同比將分別增長15%、20%、30%左右。

疫情對宴席方面消費帶來一定影響，春節(jié)送禮、聚餐基本不受影響。因此，高端白酒、光瓶酒需求穩(wěn)定且逐步向好，次高端在宴席需求上或受到一定程度影響，但區(qū)域強勢品牌在優(yōu)勢區(qū)域整體表現(xiàn)依然較好。

天風(fēng)證券也表達了類似觀點，經(jīng)過近期的密集渠道調(diào)研，渠道反饋春節(jié)期間終端白酒需求旺盛、動銷情況樂觀。春節(jié)后，進入渠道補庫存階段，以高端為首的白酒企業(yè)渠道庫存相對緊缺。天風(fēng)證券認(rèn)為，主要白酒企業(yè)2021年第一季度業(yè)績或?qū)⒂瓉磔^好表現(xiàn)，基本面仍有較強支撐，業(yè)績彈性或?qū)�顯現(xiàn)。