白酒銷售回暖 貴州茅臺(tái)成第一高價(jià)股

本周，經(jīng)歷短期暴漲而陷入調(diào)整的全通教育最終還是交出了滬深兩市第一高價(jià)股的寶座，讓位于貴州茅臺(tái)，截至昨日收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)183.62元。

事實(shí)上，眾多信奉價(jià)值投資的人士，無不把貴州茅臺(tái)作為基礎(chǔ)配置。而這么多年來，貴州茅臺(tái)也確實(shí)為他們帶來了巨大收益，以致一些因長期持有貴州茅臺(tái)，而賺得盆滿缽滿的人，還被輿論冠以“股神”的稱號(hào)。

從基本面來看，國酒茅臺(tái)是世界三大蒸餾名酒之一，曾于1915年榮獲巴拿馬萬國博覽會(huì)金獎(jiǎng)，作為我國醬香型白酒典型代表，同時(shí)也是中國白酒行業(yè)第一個(gè)原產(chǎn)地域保護(hù)產(chǎn)品，是世界名酒中惟一純天然發(fā)酵產(chǎn)品，構(gòu)成持久核心競爭力。

業(yè)績方面，公司2014年三季報(bào)披露顯示，公司管理費(fèi)用23.37億元，同比增長34.04%，主要是工資性支出、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等增長所致;財(cái)務(wù)費(fèi)用-9577.21萬元，上年同期-34382.68萬元，主要是控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司歸集集團(tuán)成員單位資金后，公司及各子公司在商業(yè)銀行存款利息收入減少所致;預(yù)收賬款8.63億元，同比下降71.66%，主要是經(jīng)銷商預(yù)付的貨款減少所致。

值得一提的是，公司曾于2014年12月18日發(fā)布公告稱，公司根據(jù)國家稅務(wù)局通知對(duì)固定資產(chǎn)折舊政策進(jìn)行調(diào)整，其中對(duì)于2014年1月1日后新購進(jìn)的專門用于研發(fā)的儀器、設(shè)備，金額在100萬元以下的，一次性計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用;超過100萬元的機(jī)器設(shè)備，折舊年限由10年變?yōu)?年，電子設(shè)備折舊年限由5年變?yōu)?年。對(duì)于5000元以下的固定資產(chǎn)，一次性計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用。本次調(diào)整預(yù)計(jì)減少2014年所有者權(quán)益和凈利潤分別約1700萬元。

不難發(fā)現(xiàn)，2014年，白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，多數(shù)企業(yè)難逃業(yè)績下滑甚至虧損的現(xiàn)實(shí)，從當(dāng)前已披露年報(bào)或業(yè)績預(yù)告的上市酒企來看，正增長者寥寥，多數(shù)酒企難以達(dá)到經(jīng)營目標(biāo)。不過，大幕開啟的國企改革將為白酒行業(yè)注入正能量，業(yè)界普遍認(rèn)為，2015年，混改以及業(yè)績改善有望成為支撐白酒行業(yè)的兩條主線。

羊年春節(jié)剛剛過去，節(jié)前白酒銷售呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，春節(jié)銷售情況亦符合預(yù)期，以茅臺(tái)、五糧液為代表的一線白酒價(jià)格出現(xiàn)回升，終端動(dòng)銷情況良好。據(jù)披露，春節(jié)茅臺(tái)市場，包裝加班、銷售火爆。截至1月30日，茅臺(tái)酒銷量同比增長22%，銷售收入增長12.2%;茅臺(tái)系列酒銷量增長137.6%，銷售收入增長92.1%。包裝生產(chǎn)量最高一天達(dá)到3.4萬瓶。

方正證券表示，2015年白酒股價(jià)上漲的邏輯已從估值提升轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)。白酒行業(yè)繼續(xù)探底回升，看好重點(diǎn)白酒公司2015年一季報(bào)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，由于基數(shù)原因，一季度白酒行業(yè)同比改善空間較大。

其實(shí)，誰是滬深股市的第一高價(jià)股，本身并不重要，關(guān)鍵是市場對(duì)此所作選擇背后所反映的導(dǎo)向。有業(yè)內(nèi)人士指出，在十多年前，滬深股市的第一高價(jià)股是億安科技，它能夠占據(jù)這個(gè)位置，說明當(dāng)時(shí)市場的投機(jī)色彩較為濃重。后來，貴州茅臺(tái)成為第一高價(jià)股，表明價(jià)值投資開始在市場上得到認(rèn)同，這是一個(gè)巨大的進(jìn)步。但貴州茅臺(tái)畢竟是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，它所產(chǎn)生的白酒也非生活必需品，更非大眾消費(fèi)品，因此客觀上其發(fā)展存在一定局限性。在改變增長模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，繼續(xù)以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為投資重點(diǎn)是不行的，因此這幾年市場上崛起了大量涉足新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，長春高新、網(wǎng)宿科、全通教育等就是在這樣的背景下發(fā)展起來，這些個(gè)股股價(jià)的上漲，說明投資者對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)的認(rèn)同度在提高，也提示出資本市場已經(jīng)更加重視具有成長性的新興企業(yè)，而非傳統(tǒng)的老牌企業(yè)。這既是一種理念上的革新，更是一項(xiàng)有意義的市場實(shí)踐。在這個(gè)角度上，滬深股市第一高價(jià)股的易位，將成為一件具有標(biāo)志性意義的事情。第一高價(jià)股位置的變更，歷來是證券市場最重要的談資。但它更是市場發(fā)展的一個(gè)縮影，其中所透露的各種信息，值得投資者反復(fù)體會(huì)、研究，并從中受到啟發(fā)。