江西“老二”掛牌2.8億出賣 接盤方是海銀系st巖石

近日，微酒記者從江西市場獲悉：上海存碩實業(yè)有限公司將收購號稱江西省第二大白酒企業(yè)的章貢酒業(yè)與其銷售公司贛州長江實業(yè)。另有消息人士進一步透露：“此次收購將于12月底進行交接。”

隨后，微酒記者查閱到章貢酒業(yè)的控股股東天音控股在2019年11月9日發(fā)布的《天音控股關(guān)于掛牌轉(zhuǎn)讓部分孫公司股權(quán)的公告》。

該公告顯示的核心內(nèi)容有：

1.本次上海存碩實業(yè)擬收購的江西章貢酒業(yè)有限責任公司95%股權(quán)及贛州長江實業(yè)有限責任公司95%股權(quán);后者實則是前者的銷售公司。

2.本次交易采用公開掛牌轉(zhuǎn)讓方式。

3.截止 2019 年 7 月 31 日，章貢酒業(yè)股東全部權(quán)益的評估價值為人民幣 2.83億元;長江實業(yè)股東全部權(quán)益的評估價值為人民幣0.58億元。

4.本次交易章貢酒業(yè) 95%股權(quán)的公開掛牌價格為人民幣 2.80億元，對應(yīng) 95%股權(quán)的評估值為2.69 億元;長江實業(yè) 95%股權(quán)的公開掛牌價格為人民幣 0.58億元，對應(yīng) 95%股權(quán)的評估值為 0.55億元。

綜上信息所述，章貢酒業(yè)和長江實業(yè)的掛牌總價達3.38億元。

微酒記者注意到，在公告中顯示，關(guān)于2019年營收與利潤兩者簽署對賭協(xié)議，轉(zhuǎn)讓方承諾完成工商變更登記前不發(fā)生虧損，且承諾標的公司2019年度扣非后凈利潤不低于703萬，合計營收不低于2018年全年營收，如實際利潤低于703萬，轉(zhuǎn)讓方按照一定標準補償受讓方。

有意思的是，收購章貢酒業(yè)的存碩實業(yè)是上市公司ST巖石的控股股東，而ST巖石則在11月15日發(fā)布公告，擬將公司名稱由“上海巖石企業(yè)發(fā)展股份有限公司”變更為“上海貴酒股份有限公司”，擬沖擊白酒行業(yè)第20家上市公司“寶座”。 而在此之前，這個上市公司已更名12次。

01、ST巖石相中的章貢酒業(yè)是誰?

據(jù)微酒記者了解，江西章貢酒業(yè)有限責任公司創(chuàng)建于1952年，其前身是贛州酒廠。1996年，章貢酒業(yè)被上市公司天音控股收購。 據(jù)公開資料顯示：章貢酒業(yè)生產(chǎn)、主營白酒、黃酒、果酒等160多個種類的產(chǎn)品，廠區(qū)總占地400多畝，年產(chǎn)能力約3萬噸，現(xiàn)有員工800余人，其中包含100多名各類專業(yè)技術(shù)人員。

據(jù)悉，章貢酒業(yè)在江西市場有著深厚的市場基礎(chǔ)，自建廠后，連續(xù)19年利稅總額位居江西省同行業(yè)前茅。2012年，章貢酒業(yè)實現(xiàn)銷售收入6.5億元，高峰期更是一度突破10億元，在江西白酒企業(yè)中位居第二。

據(jù)知情人士透露：章貢酒業(yè)的核心品牌章貢王，是江西市場屈指可數(shù)的核心大單品。此外，在贛南市場，章貢酒業(yè)擁有一定的渠道與市場掌控力，消費基礎(chǔ)牢固。 近年來，隨著江西市場的消費升級，包括章貢酒業(yè)在內(nèi)的許多贛酒企業(yè)都出現(xiàn)了不同程度的下滑。前兩年，曾多次傳出不少川酒企業(yè)對章貢酒業(yè)抱有“好感”的消息。 據(jù)公開財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，章貢酒業(yè)2018年度實現(xiàn)營業(yè)收入1.76億元，凈利潤471.29萬元;2019年1-7月章貢酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入0.57億元，凈利潤222.75萬元。

章貢酒業(yè)的銷售公司長江實業(yè)2018年度實現(xiàn)營業(yè)收入2.04億元，凈利潤252.61萬元;2019年1-7月實現(xiàn)營業(yè)收入0.66億元，凈利潤-136.67萬元。

從上述數(shù)據(jù)來看，近年來章貢酒業(yè)的業(yè)績確實在大幅下滑。同時，從章貢酒業(yè)1-9月實現(xiàn)利潤252.61萬離”對賭協(xié)議“的703萬利潤要求還有一段距離。

雖然，章貢酒業(yè)近年業(yè)績不盡人意。但在江西本地經(jīng)銷商看來，“在近200億的江西白酒市場上，過億的酒廠只有4家：四特、章貢、李渡、堆花。從這一點來說，江西白酒市場的競爭空間還是蠻大的。章貢的產(chǎn)能有3萬噸，品牌力強，外向擴張的機會很大。”

02、ST巖石又是誰?為何而來?

對于資本市場的人士來說，ST巖石并不陌生。其銷售業(yè)績一般，一直被借殼，沒有實體。

值得玩味的是，ST巖石是從2018年底涉足白酒行業(yè)的。

彼時，ST巖石以200多萬元的價格收購了一家白酒銷售線上平臺，今年上半年，白酒方面的銷售不足250萬元，約占營收的3%。如此低的份額，ST巖石卻想將公司的名稱變更成了白酒相關(guān)，著實令人費解。

但橫向?qū)Ρ龋�白酒還是一個好產(chǎn)業(yè)。ST巖石此舉在業(yè)內(nèi)看來是為了再次“蹭熱點”。

而在在資本市場，人們對ST巖石“蹭熱點”的做法可謂是記憶猶新：2015年，正值互聯(lián)網(wǎng)金融題材大熱，ST巖石在當時的實控人鮮言的主導(dǎo)下改名，不僅在全稱中使用了“金融信息服務(wù)”的描述，還使用了與熱點概念“P2P”發(fā)音高度接近的“匹凸匹”字樣，并藉此誘導(dǎo)投資者曲解公司價值，引發(fā)了股價的異常波動。 2017年，公司名稱變?yōu)?ldquo;上海巖石企業(yè)發(fā)展股份有限公司”。在此期間，鮮言逐步退出，而上海存碩實業(yè)則在一系列的增持、受讓股份后，成為ST巖石新的掌控者。

截至2019年9月，存碩實業(yè)及其一致行動人持有的公司股份比例為49.20%，其中，存碩實業(yè)直接持有的公司股份比例為17.05%，存碩實業(yè)成為公司控股股東。也就是說，ST巖石的實控人，就是存碩實業(yè)的實控人——韓嘯。 值得注意的是，韓嘯的父親是海銀金融控股集團有限公司的掌舵人韓宏偉。 資料顯示：韓氏父子以豫商集團、海銀財富、五�；�金等主體布局資本市場，而韓宏偉的妻子王沛，其家族成員則負責上海銀領(lǐng)，被合稱為“海銀系”。

03、再更名，海銀系欲“重倉”白酒?

自2016年起，白酒行業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)的高增長，海銀系旗下的ST巖石此番再變公司名，是不是又想來蹭白酒行業(yè)的熱度? “2016年以來，資本市場的其他板塊起伏不定，而白酒板塊則具有持續(xù)高增長、高溢價率的特點。界外資本把目光轉(zhuǎn)向它是可以理解的。”招商證券首席分析師楊勇勝說。 “在被海銀系掌控后，ST巖石的表現(xiàn)并不理想，亟需補充盈利性的板塊。所以，高毛利的白酒品類被海銀系看上并不奇怪。”中泰證券分析師龔小樂認為。 據(jù)微酒記者調(diào)查，海銀系對白酒行業(yè)的關(guān)注，可以追溯到2017年。

2017年11月，韓宏偉曾到貴州酒中酒集團、茅臺鎮(zhèn)古鎮(zhèn)酒業(yè)有限公司，以及中國茅臺鎮(zhèn)醬酒文化紀念館參觀。

2018年1月，海銀集團收購了貴州仁懷市義酒坊酒業(yè)有限公司，并以此為基礎(chǔ)成立了貴州貴釀酒業(yè)有限公司。

2019年8月份，海銀系旗下的五�？毓捎衷谫F州茅臺鎮(zhèn)收購了貴州高醬酒業(yè)有限公司，繼續(xù)加大醬酒產(chǎn)能。

2019年，海銀系在香港成立貴酒集團后，把收購的貴釀酒業(yè)、高醬酒業(yè)、貴酒網(wǎng)絡(luò)商城等資產(chǎn)注入了巖石股份。

從貴釀酒業(yè)到高醬酒業(yè)，再到章貢酒業(yè)——三樁收購事件，共同指向了海銀這次似乎是“真刀真槍”布局白酒行業(yè)。 據(jù)微酒記者了解，在多個公開場合，海銀系都提出了這樣的說法：在白酒方面，要用5年時間做到行業(yè)第5名。 微酒記者就此咨詢了多位業(yè)內(nèi)人士，他們都表示：海銀要想做到白酒行業(yè)的第5名，年銷售規(guī)模至少得在150億元以上。從目前的收購標的來看，這個目標是還很難實現(xiàn)的。除非海銀系繼續(xù)一路收購下去。

04、記者手記

當白酒行業(yè)進入弱周期、低增長的階段，區(qū)域酒廠在深度與廣度上瀕臨增長瓶頸時，新一輪的并購降臨了。 文君酒、詩仙太白、黃鶴樓……以及江西第二大酒企章貢酒業(yè)的案例，都在印證著這個時代的到來。 中國有著眾多的區(qū)域酒廠，它們的生存空間正在進一步被壓縮，日子過得并不容易。

目前來看，由于白酒行業(yè)部分大中型企業(yè)為國有企業(yè)的性質(zhì)，由于稅收等原因，行業(yè)內(nèi)部的并購很難實現(xiàn)，而通過業(yè)外資本的收購重組來把多個中小酒企搭在一個平臺上，或許也是另一條出路。 與此同時，業(yè)務(wù)資本的進來，如若其潛心經(jīng)營對于整個白酒行業(yè)來說也具有積極意義，但行業(yè)同時也要警惕一些些來“蹭熱度”的玩家。海銀系到底會在白酒行業(yè)留下怎樣的故事，我們將拭目以待。