8萬小股民炸鍋 茅臺營銷公司究竟動了誰的奶酪?

2019-05-08 10:08  中國酒業(yè)新聞  佳釀網(wǎng)  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

近日,萬億市值的貴州茅臺,因為一則消息讓8萬股東炸開了鍋,批評也好,贊許也罷,茅臺營銷公司一時被推在了輿論的風(fēng)口浪尖。在傳出消息第二天,貴州茅臺市值蒸發(fā)854.21億元!那貴州茅臺集團(tuán)營銷有限公司的成立,究竟是茅臺投資者提出的“股份公司權(quán)益受損”還是另一種“解決實際問題的戰(zhàn)略性舉措”呢?

事件回顧

2019年5月5日,貴州茅臺集團(tuán)營銷有限公司(以下簡稱:“茅臺營銷公司”)正式成立揭牌,成為集團(tuán)直屬公司中最年輕的一個。去年底召開了茅臺經(jīng)銷商大會為其成立做了直接準(zhǔn)備,經(jīng)過今年3月和4月相關(guān)方案分別審議后,茅臺營銷公司正式成立。它主要針對團(tuán)購、商超等終端客戶,跟茅臺現(xiàn)有的經(jīng)銷渠道錯位發(fā)展。

天眼數(shù)據(jù)顯示,茅臺營銷公司的注冊日期是4月30日,注冊資金為10億元人民幣。茅臺營銷公司由茅臺集團(tuán)100%控股,董事長為原茅臺酒股份公司總經(jīng)理助理向平,總經(jīng)理則由原茅臺集團(tuán)對外投資合作管理公司董事長王勝彬擔(dān)任。公司下設(shè)下設(shè)黨群辦公室、紀(jì)檢監(jiān)察室、業(yè)務(wù)物流客服部、財務(wù)部、自營網(wǎng)絡(luò)管理部和終端事業(yè)部等6個二級機(jī)構(gòu)。

“茅臺營銷公司”的成立究竟為哪般?客觀來看,營銷公司成立的目的是針對團(tuán)購、商超等終端客戶,創(chuàng)新終端渠道合作方式,與原有的營銷體制補(bǔ)充,完善直銷渠道,加大直銷力度,確保終端價格穩(wěn)定。所以總結(jié)來說,“對接終端客戶”、“管控價格”是其中心目的。關(guān)于這一點(diǎn),茅臺集團(tuán)黨委書記、董事長、總經(jīng)理李保芳也曾在不同場合多次強(qiáng)調(diào):“茅臺酒營銷體制的理順和完善,要以不犧牲經(jīng)銷商的合法利益為前提。”新成立的集團(tuán)營銷公司將重在“用好增量、管好存量、加強(qiáng)管控、統(tǒng)籌市場”,與社會渠道實現(xiàn)錯位發(fā)展,與原有營銷體系互為補(bǔ)充,共同構(gòu)建順應(yīng)新時代形式、契合時代發(fā)展要求的營銷體系。

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小股東:股份公司權(quán)益受損

茅臺集團(tuán)營銷子公司的成立,引起資本市場大面積關(guān)注的原因就在于集團(tuán)營銷公司100%集團(tuán)控股下,是否將全盤直銷經(jīng)營股份公司去年至今年削減經(jīng)銷商留出來的茅臺酒配額,這是否會引起金額較大的關(guān)聯(lián)交易,以及相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)問題。

對此,有投資者發(fā)表評論稱,貴州茅臺集團(tuán)層面成立了營銷公司,相當(dāng)于把一部分預(yù)期進(jìn)上市公司的凈利潤轉(zhuǎn)移到了集團(tuán)層面……這是昏招,茅臺集團(tuán)是上市公司的最大股東,還要來和上市公司爭奪利益?就在近日,也有小股東向上交所投訴,認(rèn)為茅臺涉嫌向大股東貴州茅臺集團(tuán)輸送利益:“貴州茅臺酒股份有限公司堂堂一個萬億市值的上市公司,為什么不能自己賣酒,而是用自己的銷售子公司?貴州茅臺酒股份有限公司下屬的茅臺酒銷售有限公司作為招標(biāo)主體,公開向全國商超招標(biāo)直銷600噸茅臺酒,請問哪一家商超不拚個頭破血流才能拿到經(jīng)銷權(quán)?是否涉嫌利益輸送?茅臺集團(tuán)今年準(zhǔn)備實現(xiàn)營收千億的目標(biāo),我們作為股份公司的小股東是欣賞和支持的,但是股份公司的利潤難道就不算集團(tuán)的利潤嗎?”

上市公司回應(yīng)稱,如果設(shè)立營銷公司,關(guān)于究竟怎么賣目前沒有具體說法,需要公告的話會出。相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示,如果交易金額超過董事會可以決定的金額,那就會召開臨時股東大會,大股東會回避,我們會按照規(guī)則來。至于后期削減的茅臺酒配額如何分配,是否會對上市公司業(yè)績帶來沖擊,尚有待于銷售政策的進(jìn)一步明確。

分析師見解:多方共贏的方案

出于對其成立目的之一“管控價格”的分析,天宇康威咨詢首席分析師劉志剛認(rèn)為,茅臺集團(tuán)營銷公司出于長遠(yuǎn)考慮,讓終端客戶直接對接公司,省去中間環(huán)節(jié),管控價格。營銷公司的成立可以說是一個里程碑:這樣可以讓喝酒的人買到酒,讓炒酒的人沒有生存空間。

茅臺人經(jīng)過多年努力,使茅臺酒的消費(fèi)人群從過去的政府消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)槊耖g消費(fèi)主導(dǎo),消費(fèi)人群已經(jīng)發(fā)生質(zhì)的變化。而隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,中等收入人群在逐漸擴(kuò)大,進(jìn)入2016年,茅臺酒開始一瓶難求。(不同以往:春節(jié)后進(jìn)入小淡季,下半年需求旺盛,供貨緊張)到了2017年,已是全年無淡季,直到今天。官方零售價格1499,但是消費(fèi)者拿到手的大都是2000左右。從袁仁國時代,這個問題一直沒有效解決。一是需求在擴(kuò)大,包括消費(fèi)需求和收藏需求;二是民間資本囤酒炒作。那么最大的問題就在此:喝酒的人買不到,不喝酒的人炒酒。

因此,從這個方面來看,劉志剛認(rèn)為,茅臺集團(tuán)并不會損害上市公司利益,股份公司的出廠價格是固定的,無論營銷公司分配到多少配額,都不會影響上市公司的業(yè)績,更不會影響股東權(quán)益。

華創(chuàng)食飲分析師團(tuán)隊也對此作了三點(diǎn)評論。

首先,建議投資者應(yīng)充分理解貴州政府以及茅臺管理層,在過去一年為了茅臺經(jīng)營更加廉潔,為了茅臺價格更加穩(wěn)定,所下的巨大決心和做出的巨大努力。

其次,建議投資者充分理解茅臺管理層在平衡多方利益上的努力,在統(tǒng)籌集團(tuán)產(chǎn)品組合營銷上的必要性。貴州茅臺一方面立足于資本市場,給了股東巨大的投資收益,上市以來漲幅達(dá)到200倍,上市融資僅22.4億,累計為股東分紅達(dá)574.7億,是資本市場價值藍(lán)籌的旗幟。另一方面,茅臺又立足于貴州省,作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后的省份支柱企業(yè),茅臺一直要承擔(dān)巨大的社會責(zé)任,包括上交稅收對當(dāng)?shù)刎斦呢暙I(xiàn),資本支出對GDP的拉動,賬上資金對當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的支持以及相應(yīng)對地方政府發(fā)債發(fā)展的支持,實現(xiàn)千億目標(biāo)要對整個集團(tuán)產(chǎn)品體系進(jìn)行組合營銷等等,投資者可能并不能完整了解茅臺各方面要素要承擔(dān)的地方社會責(zé)任,沒有多方的平衡也就無法持續(xù)的發(fā)展。

再次,建議茅臺集團(tuán)及實際控制人,能進(jìn)一步去理解資本市場對公司治理方面的關(guān)注,以及國有企業(yè)資本運(yùn)營的方式手段創(chuàng)新。我們目前并未了解股份公司與集團(tuán)營銷公司將以什么樣的銷量和定價去對接,相應(yīng)的關(guān)聯(lián)交易金額有多大,是否會在股東大會上有議案要予以表決。在中央加大力度擴(kuò)大改革開放的背景下,金融市場不斷開放,A股投資者不斷國際化,茅臺不僅代表自己,更要代表整個國有企業(yè)藍(lán)籌股的治理形象。我們相信實際控制人可以找到在遵從上市公司國際通行規(guī)則下,實現(xiàn)與股東、經(jīng)銷商、員工等多方共贏的方案。

“提直降代”一直是茅臺的心愿,茅臺營銷公司的成立,是其加強(qiáng)建立直營渠道,加大對經(jīng)銷渠道的管控力度的表現(xiàn),而非屯酒炒作,假若營銷公司直接對接市場,業(yè)務(wù)供貨價遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出茅臺酒的出廠價,也能為集團(tuán)直接收獲產(chǎn)品利潤,幫助公司增加營收,對控價息市也將起到積極作用。

就在本文刊發(fā)前,5月7日夜,貴州茅臺酒股份有限公司收到上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部下發(fā)的《關(guān)于貴州茅臺酒股份有限公司媒體報道相關(guān)事項的監(jiān)管工作函》。就投資者關(guān)注,控股股東成立營銷公司并全資控股情況下,是否擬全盤直銷經(jīng)營上市公司的茅臺酒配額,是否可能形成金額較大的關(guān)聯(lián)交易問題,《華夏酒報》將持續(xù)關(guān)注。

    關(guān)鍵詞:茅臺 黔酒  來源:華夏酒報  杜紀(jì)曉
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