最新觀點
1)10月份社零增速連續(xù)三月同比正增長;10月份PMI為51.4%,制造業(yè)總體持續(xù)回暖。
2)上游原材料方面,生鮮乳價格10月同比增速繼續(xù)上升,11月上旬略有加速。2020年10月活豬、豬肉、仔豬價格環(huán)比繼續(xù)回落。中秋、國慶期間市場運行基本平穩(wěn),價格繼續(xù)穩(wěn)中有跌。目前生豬產能已經恢復到2017年年末的88%左右。照此趨勢,明年二季度,全國生豬存欄將基本恢復到正常年份的水平。
3)2020Q3,飲料和煙酒需求爆發(fā)式反彈,下游餐飲持續(xù)回暖。三季度經濟持續(xù)向好轉變,帶動飲料、煙酒類和糧油、食品類增速恢復。其中,飲料和煙酒類的上升態(tài)勢明顯,飲料同比增速22%,煙酒同比增速17.6%,增速大幅高于往年同期,顯示疫情后的恢復性反彈。糧油、食品類增速在9月份回歸到7.8%,接近往年水平,反映出糧油、食品類消費的剛性需求。2020年9月,餐飲收入的同比跌幅收窄至-2.9%。
4)2020Q3行業(yè)整體財務指標已接近19Q3水平,前三季度肉制品、調味品子行業(yè)收入、利潤同比增速領先。
5)食品飲料板塊10月市場排名第五。截至2020年10月31日,食品飲料板塊當月上漲(4.16%),在28個一級行業(yè)中排名第5。
投資建議
旺季將臨,雖然疫情對今年消費需求整體而言可能產生一定不利影響,但高端酒的品牌、品質優(yōu)勢及大眾白酒對價格帶的有效定位,利好品牌白酒消費需求持續(xù)恢復、增長?春冒拙瀑惖酪痪白酒價值,改善明顯的成長性個股。同時,建議投資者還可關注乳品優(yōu)質企業(yè)成長價值,并關注食品綜合細分品類、調味品的賽道價值。