貴州茅臺再創(chuàng)新低市值蒸發(fā)近13000億元

新低!8月17日，貴州茅臺股價大跌3.78%，創(chuàng)出今年以來的收盤新低。自高位回落以來，貴州茅臺己市值蒸發(fā)近13000億元。記者留意到，有“聰明錢”之稱的北向資金繼續(xù)“逃離”貴州茅臺，最近更是連續(xù)13個交易日凈賣出，且多日減持金額再居滬深兩市之首。

股價再創(chuàng)年內(nèi)新底 市值距高位蒸發(fā)近13000億元

8月17日，“股王”貴州茅臺(600519.SH)大跌3.78%，收報于1635元/股，再創(chuàng)年內(nèi)收盤的新低，而這較2月18日創(chuàng)下的2627.88元/股，跌去992.88元/股，跌幅達37.78%。即便扣除其中的分紅，跌幅也仍應(yīng)超過37%。這是2015年股市大跌之后的最大的一次調(diào)整幅度;市值蒸發(fā)近13000億元。

此前，貴州茅臺曾在8月2日創(chuàng)下的1620.7元/股，但當天股價上演逆轉(zhuǎn)行情，收盤大漲4.53%。不過，當天白酒股是普漲。酒鬼酒、迎駕貢酒等漲停板。流通市值也超千億的另外4家公司中，市值居第二的五糧液漲超6%，排第三的山西汾酒漲8.75%、瀘州老窖和洋河股價也漲得比貴州茅臺多(漲幅均超5%)。

值得一提的是，在貴州茅臺的股價站上2600元/股的時候，感覺到危險的人沒多少，大部分更多地看向了3000元。因為在這之前，中信證券新發(fā)的研報稱，品牌、渠道持續(xù)進化下，茅臺核心壁壘不斷加厚。短期看，非標產(chǎn)品望率先催化增長提速，維護普飛價穩(wěn)夯實潛在提價可能，1-2年維度期待更多增長勢能釋放。更長維度看，公司量價穩(wěn)增基礎(chǔ)扎實，具備長維度業(yè)績增長的高確定性，望充分享受估值溢價。公司市值站上3萬億后，仍有廣闊長期空間，上調(diào)公司1年目標價至3000元，維持“買入”評級。

7月30日晚間，貴州茅臺發(fā)布2021年半年度報告。報告期內(nèi)，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入490.87億元，同比增長 11.68%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤246.54億元，同比增長9.08%。凈利潤增速創(chuàng)2015年以來中報的新低。即便如此，貴州茅臺似乎對此業(yè)績增速還是挺有“自豪感”的。公司在半年報中表示：“今年以來，公司堅持以高質(zhì)量發(fā)展統(tǒng)攬全局，以‘五星茅臺’建設(shè)為重要抓手，統(tǒng)籌抓好疫情防控、生產(chǎn)經(jīng)營和改革發(fā)展各項工作，保持了‘穩(wěn)’的大局，實現(xiàn)了‘進’的預(yù)期。”

或是機構(gòu)對此早有預(yù)期了吧!據(jù)同花順I(yè)Find數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2020年年末，公司機構(gòu)股東數(shù)量為2271家，持股數(shù)為3.12億股，但至今年6月末，機構(gòu)股東數(shù)量僅剩下1669家，持股數(shù)下降至3.01億股。知名基金經(jīng)理張坤管理的易方達藍籌精選退出貴州茅臺前十大股東行列。此外，國壽股份結(jié)束了其此前連續(xù)四個季度的增持貴州茅臺態(tài)勢，在二季度減持了6.65萬股，按公司二季度均價2086.05元/股算，減持市值近14億元。

不過，哪怕是面對這樣的環(huán)境，中信證券都還堅持貴州茅臺股價能到3000元。8月1日，中信證券發(fā)表點評茅臺半年報表示，公司2021Q2營業(yè)收入/歸母凈利潤分別同增11.6%/12.5%，符合預(yù)期。近幾年，茅臺在品牌價值、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(尤其是非標產(chǎn)品構(gòu)建的超高端矩陣)、渠道改革、抵御風險能力等多方面均有明顯提升，估值中樞的上移具備基本面的較強支撐，當下估值具備高性價比。維持1年期目標價3000元、對應(yīng)2022年64倍PE，維持“買入”評級。

北向資金罕見連續(xù)13個交易日凈賣出

記者注意到，有“聰明錢”之稱的北向資金，繼一季度大幅減持貴州茅臺841.08萬股后，二季度再減持6.23萬股。更為罕見的是，自7月30日以來的13個交易日，北向資金連續(xù)減持貴州茅臺。其中8月17日，貴州茅臺遭北向資金凈賣出金額再居滬深兩市之首，達7.34億元。

事實上，北向資金“逃離” 貴州茅臺已不是什么新鮮事了。8月2日，公司股價大幅反彈超過4%，但當天北向資金卻趁機大舉賣出11.24億元，凈賣出額居A股第一。此外，境外持有貴州茅臺最多的機構(gòu)——美國資本集團，旗下歐洲亞太成長基金和新世界基金也減持了貴州茅臺。其中，歐洲亞太成長基金二季度減持了39.51萬股，新世界基金減持了9.69%持股。

上海一券商分析師對記者表示，有人覺得貴州茅臺的股價之所以跌下來是因為整個股市的調(diào)整，以及資金熱衷于芯片、新能源車以及光伏等戰(zhàn)略科技板塊，其實這只是表面的原因。真實的情況還是貴州茅臺估值過高;不管貴州茅臺業(yè)績增速有公司有意控制的因素，還是業(yè)績過千億可能也是時間問題，但時過境遷后(更多好企業(yè)出現(xiàn))就不能再給那價格了，所以說貴州茅臺被市場拋棄本質(zhì)的原因還是公司的估值本身太高了。

記者注意到，2021年上半年，招商銀行其實現(xiàn)營業(yè)收入1687.49億元，同比增長13.75%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤611.50億元，同比增長22.82%;不是管是凈利潤總額還是增速都遠比貴州茅臺高得多。但截至8月17日收盤，招商銀行的總市值不過1.25萬億，貴州茅臺總市值是2.05萬億。

而被指搶了貴州茅臺“飯碗”的寧德時代。券商行情數(shù)據(jù)顯示其動態(tài)市盈率己達143倍，但其營業(yè)收入和凈利潤增速都是貴州茅臺的“十倍”。財報數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度寧德時代實現(xiàn)營收191.67億元，同比增長112.24%;歸母凈利潤19.54億元，同比增長163.38%。國信證券預(yù)計2021年營業(yè)收八1031億元，利潤114億元。

值得關(guān)注的是，8月4日，科技部網(wǎng)站發(fā)文稱，酒精是世界衛(wèi)生組織國際癌癥研究機構(gòu)(IARC)定義的1類致癌物，是全球癌癥的主要原因，并且隨著酒精消費量的增加，癌癥數(shù)量將進一步上升。此外，近期頻頻曝出有關(guān)酒后遭性侵的新聞。如正沖刺“醬酒第二股”的國臺酒業(yè)，女員工自曝酒后曾遭同事性侵;在曝出“女員工被侵害”事件后，阿里宣布堅決抵制酒桌文化。

有觀點認為，上述種種或?qū)Π拙菩袠I(yè)發(fā)展形成負面。在中國特殊的商業(yè)環(huán)境里，酒桌文化是必修課，酒能壯膽、酒能交心交友、酒能洗腦，品到的是人情世故，嘗到的是利益置換。在職場上，酒量通常和個人能力直接掛鉤，這種風氣在銷售行業(yè)尤其盛行。很多大公司在招銷售一職時，有一個硬性要求就是能喝白酒。阿里打響大公司反酒桌文化的第一槍，酒在商務(wù)宴請中的份額或?qū)⑾陆怠?/p>

分析人士指出，當前茅臺酒的屬性己從消費品變成一種金融衍生品，大多數(shù)人買茅臺酒的目的并不是用于消費;雖然說宴請?zhí)貏e是高端商務(wù)宴請，對于茅臺酒有一定的消費空間，但是實際上大多數(shù)人購買茅臺酒的最終目的并不是喝，而是用于收藏、投機或送禮。誰都不知道這樣的“風氣”在什么時候結(jié)束，所以茅臺股價還是有著較大的價值回歸風險(回歸消費品屬性)。（原文標題：貴州茅臺再創(chuàng)新低市值蒸發(fā)近13000億元）