茅臺股價、業(yè)績增速雙雙走低 白酒板塊持續(xù)回調(diào)

“白酒滿杯應(yīng)換科技滿倉”?白酒龍頭茅臺不再被認(rèn)為會一直上漲。上一個交易日股價創(chuàng)年內(nèi)新低的貴州茅臺日前公布了2021年上半年的業(yè)績。茅臺發(fā)布的半年報顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入490.87億元，同比增長11.68%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤246.54億元，同比增長9.08%。據(jù)悉，2021年半年報是近五年以來，貴州茅臺半年度業(yè)績增速最低的。此外，2016年之后，茅臺的預(yù)收也一直在走下坡路。

張坤管理基金退出十大流通股東行列

Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年~2020年中，貴州茅臺的歸母凈利潤同比增速分別為11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%。今年一季度，貴州茅臺凈利潤增速為6.5%，主要原因是該公司上繳的消費(fèi)稅同比大幅增加。今年第二季度，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為107億元，同比增長12.6%。第二季度，貴州茅臺的營收為218億元，同比增長11.5%。

從銷售產(chǎn)品收入看，今年上半年，茅臺酒以及系列酒分別實(shí)現(xiàn)收入429.49億元、60.60億元，較去年同期分別增加9.39%、30.32%。茅臺的收入主要依靠茅臺酒，但受制于產(chǎn)量，在不提價的基礎(chǔ)上，貴州茅臺要依靠茅臺酒從而維持凈利潤高增長，希望不大。市場一直在猜測，貴州茅臺何時會再度上調(diào)茅臺酒的出廠價，但截至目前，貴州茅臺尚未有行動。此次半年報顯示，今年上半年，該公司銷售毛利率為91.38%，較去年同期反而下降了約0.08個百分點(diǎn)。

而從股價來看，就在本月底，貴州茅臺股價擊穿年線，上周更是大幅殺跌，股價最終擊穿1700元整數(shù)關(guān)口，自今年高點(diǎn)調(diào)整以來，其股價跌幅已超過30%。行業(yè)觀察人士認(rèn)為，受今年市場風(fēng)格偏成長股的影響，去年風(fēng)頭無兩的抱團(tuán)白馬股強(qiáng)勢不再，反而在成長股持續(xù)走強(qiáng)下不斷“失血”走低。

特別值得注意的是，半年報顯示，知名基金經(jīng)理張坤管理、曾重倉貴州茅臺的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金退出前十大流通股東行列。

貴州茅臺在一季報中披露，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金持股432萬股，位列公司第九大股東之位。

而知名基金經(jīng)理張坤管理的產(chǎn)品在今年二季度白酒賽道的配置上出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。與一季度相較，易方達(dá)藍(lán)籌精選分別減持6萬股貴州茅臺和320萬股五糧液，減持比例分別為1.39%和9.70%。

有消息稱，甚至還有分析師在半導(dǎo)體行業(yè)交流群中批評張坤稱：猛烈抱團(tuán)白酒，還是要多反思反省。這幾年國內(nèi)硬科技的發(fā)展日新月異，以國內(nèi)沒有真正的科技企業(yè)為自己抱團(tuán)找借口，是不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。

除張坤外，胡昕煒、葛蘭等知名基金經(jīng)理也在二季度不約而同地減持茅臺。二季度，胡昕煒將茅臺“踢出”了其管理的匯添富中盤價值精選前十大重倉股名單;葛蘭管理的中歐阿爾法則減持茅臺28.36萬股，持倉比重由第一位降至第五位。

下跌趨勢或難短期逆轉(zhuǎn)

而就在7月30日，白酒板塊繼續(xù)回調(diào)，水井坊跌停，XD舍得酒跌9.95%，茅臺跌超4%，最低下探至1650元附近，股價再創(chuàng)年內(nèi)新低。整個7月，白酒板塊跌了近20%。國信證券研報就指出，以茅臺為首的茅指數(shù)股失去了繼續(xù)拔估值的邏輯，甚至估值還有高位回落的壓力。往后看，市場最明確的投資方向是中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)升級。

但也有明星基金經(jīng)理依舊看好白酒板塊。基金經(jīng)理侯昊認(rèn)為，近期白酒板塊跑輸市場，但白酒行業(yè)基本面扎實(shí)，在下半年旺季下銷售放量依然可期。與張坤的減倉舉動相反，招商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金則在二季度大舉加倉，截至6月末共持有貴州茅臺478.32萬股。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒下跌趨勢或難短期逆轉(zhuǎn)，未來的市場導(dǎo)向?qū)�會是重科技、重基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、重環(huán)保新能源，而不是重白酒。（原文標(biāo)題：茅臺股價、業(yè)績增速雙雙走低 白酒板塊 持續(xù)回調(diào)）