春節(jié)假期，券商分析師們利用難得的返鄉(xiāng)機會展開草根調(diào)研。從服裝市場到大型購物中心、從斷貨的茅臺到橫掃小縣城商超的牛欄山二鍋頭、從失寵的麻將到闔家泡溫泉，分析師用獨特的視角觀察三四五線城市的消費亮點，剖析投資邏輯。
2018年，關于消費問題的討論就沒停止過。那么，在分析師們看來，三四五線城市的真實消費水平是怎樣的呢?
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申萬宏源債券首席分析師孟祥娟在山東農(nóng)村回鄉(xiāng)見聞中寫道，今年消費不如往年。減稅對消費的帶動效應尚未顯現(xiàn)。農(nóng)村對品牌的重視度在提升，但還沒有到完全看重品牌的程度。
申萬宏源機械行業(yè)分析師陳楨皓的老家是膠東一個盛產(chǎn)大理石的縣級市，位居全國百強縣前30名。過年期間，海鮮價格大漲，各家年夜飯的豐盛程度、街上豪車的數(shù)量都絲毫沒減少，與分析師朋友圈里的描述形成鮮明對比。
天風證券家電行業(yè)分析師馬王杰的家鄉(xiāng)在浙江紹興市柯橋區(qū)。在他看來，消費分級或許更能概括現(xiàn)狀。馬王杰注意到，家鄉(xiāng)的一座大型專業(yè)服裝市場風光不再，越來越多的品牌開始借助購物中心這種業(yè)態(tài)實現(xiàn)渠道下沉，小鎮(zhèn)上還多了家主營家電的京東小店。馬王杰表示，三四線城市的青年們依然對消費，尤其是品牌消費有著強烈的向往，仍處在對品牌的渴望期。
春節(jié)里，酒，尤其是白酒是不可或缺的組成部分。目前，高端白酒價格依舊堅挺，多家券商的分析師回鄉(xiāng)調(diào)研都反映，茅臺酒雖價高但缺貨嚴重，高端送禮、商務宴請等場合下，五糧液更為普遍。
中泰證券食品飲料行業(yè)的分析師調(diào)研了山東南部某三四線城市，發(fā)現(xiàn)家鄉(xiāng)白酒消費升級明顯：農(nóng)村春節(jié)消費及送禮以當?shù)禺a(chǎn)的酒為主，主流“價位帶”逐漸從120元至150元/箱向200元/箱升級，城鎮(zhèn)則以今世緣、洋河等中高檔價位帶的品牌酒為主。值得注意的是，商超對牛欄山珍藏30年等高端產(chǎn)品的櫥窗陳列明顯增多，可見白酒消費亦呈現(xiàn)升級趨勢。
華創(chuàng)證券食品飲料行業(yè)的分析師在調(diào)研了北京、深圳、浙江、江蘇、湖南、甘肅等地區(qū)的主要商超后也指出，雖然各地主流白酒消費品牌迥異，價格也有差異，但不同價格帶均存在升級趨勢。
太平洋證券首席食品飲料分析師黃付生則認為，從各地的居民消費看，五糧液、洋河、古井貢等品牌酒企的產(chǎn)品越來越普及，白酒的市場集中度加速提升。在這個傳統(tǒng)行業(yè)，新品基本沒有機會。
申萬宏源分析師劉樂文的家鄉(xiāng)在蘇南某小鎮(zhèn)。他發(fā)現(xiàn)，原先本地人好棋牌，但隨著人口老齡化，長期久坐搓麻可能導致各類腰椎間盤病癥，使得近年麻將的流行程度有所下降。而原先是東北“特產(chǎn)”的溫泉會所，這幾年在當?shù)胤浅Ｊ軞g迎，對春節(jié)不愿出遠門的人群尤為適合。滿足這一業(yè)態(tài)的溫泉會所經(jīng)過幾年的建設，已成為一個休閑娛樂綜合體，比單純打麻將和逛商場更符合本地人的過冬需求。此外，主題公園和古鎮(zhèn)類景區(qū)等休閑娛樂設施在當?shù)匾策M入開發(fā)的初級階段。
春節(jié)假期，另一大風尚便是全家老少一起到影院看電影。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2019年電影春節(jié)檔(除夕至初六)綜合票房達58.26億元，比去年小幅增加0.95%。
