豬年首個交易日(2月11日),白酒板塊延續(xù)年前強勢。貴州茅臺(600519)上漲逾4.71%,開盤不久即站上700元,收報725.3元,創(chuàng)2019年以來新高,而最近一次茅臺收盤價在700元以上,已是去年9月。
除茅臺大漲外,今日白酒板塊內古井貢酒、瀘州老窖漲幅近7%,五糧液漲5.75%;*ST皇臺、洋河股份等6家酒企漲幅逾4%。
白酒迎來豬年開門紅,既是延續(xù)節(jié)前業(yè)績普遍預漲,也是春節(jié)期間銷情暢旺所致。目前已有的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,春節(jié)假期期間,食品飲料線上銷售、白酒、餐飲營業(yè)額整體均好于去年春節(jié)同期水平, 部分茅五瀘經銷商也對春節(jié)期間茅臺、五糧液、國窖的銷售表現(xiàn)表示樂觀。
太平洋證券指出,從春節(jié)期間商超的鋪貨情況來看,牛欄山二鍋頭確實成橫掃之勢。從各地的居民消費來看,五糧液、洋河、古井等等品牌酒企的產品越來越普遍,白酒的集中高度加速提升。
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春節(jié)白酒銷售符合預期
剛過去的春節(jié),白酒消費持續(xù)暢旺。華創(chuàng)證券在春節(jié)期間的調研發(fā)現(xiàn),總體來看,低線城市商超渠道陳列以中低端品牌為主,高端名酒讓利促銷較少,部分地區(qū)高端品牌表現(xiàn)良好。
一線城市以深圳為例,52度普五售價1088到1099元,部分商超有買兩瓶減240元活動。北京地區(qū)來看,五糧液1618售價999元, 優(yōu)惠40元,國窖1573售價868元,優(yōu)惠50元,夢之藍M6售價831元,優(yōu)惠80元。三四線城市來看,多以中低端酒類陳列,高端名酒商超優(yōu)惠不多。
高端白酒看龍頭茅臺。天風證券春節(jié)期間調研發(fā)現(xiàn),華東地區(qū)飛天茅臺批價在1780元左右,華南地區(qū)1800到1820元,西南地區(qū)1790元,終端價在1800到2200元之間。春節(jié)期間市場需求旺盛,茅臺普遍缺貨。江西、山東、安徽、江蘇、重慶等多地經銷商均反映貨源稀缺,南京、淮南、重慶部分終端缺貨,重慶部分專賣店實施限購。安徽經銷商表示,年末茅臺供貨較緊,拿貨困難,價格有所上浮,但年后呈現(xiàn)回落趨勢。
業(yè)績方面,貴州茅臺2018年業(yè)績預告顯示,去年營業(yè)總收入750億元左右,同比增長約23%;凈利潤約340億元,同比增長約25%。天風證券指出,2018年生產茅臺酒基酒4.97萬噸,未來茅臺酒投放量有較大提升空間,奠定長期業(yè)績增長基礎。2019年銷售計劃3.1萬噸,較2018年計劃量增加0.3萬噸,更多增量用于拓寬新型直銷渠道和增加高附加值產品, 利于平穩(wěn)價格體系。
春節(jié)期間,除茅臺一直處于供需緊俏狀態(tài)外,五糧液節(jié)前動銷超部分經銷商預期,批價保持穩(wěn)定,國窖銷量穩(wěn)增,停貨后價格漸有抬升。安信證券調研指出,春節(jié)區(qū)間五糧液煙酒店均價在850元左右,部分終端可見830元貨源。春節(jié)五糧液動銷較旺,廠家春節(jié)發(fā)貨量較大,目前終端有庫存,終端未見斷貨情況。 西安、長沙、徐州等地貨源生產日期在2018年8月到2019年1月,說明渠道生態(tài)鏈良性。
五糧液2018年度業(yè)績預告顯示,預計2018年營收比上年同期增長31.93%到33.25%,凈利增長37.39%到39.73%。業(yè)績變動主要系公司酒類產品量價齊升,促使經營業(yè)績實現(xiàn)較大幅度增長。
與此同時,次高端白酒競爭加劇,促銷力度相比往年明顯增加,洋河、今世緣、酒鬼等品牌春節(jié)期間均有加大終端支持及消費者折扣政策。中檔酒消費升級延續(xù),品牌集中加速,古井貢,口子窖等中高價位產品表現(xiàn)更加亮眼,產品結構升級趨勢不改,需求加速向品牌集中。
資金提前布局持續(xù)流入
二級市場上,看好春節(jié)白酒銷情暢旺,資金早已在節(jié)前持續(xù)流入。
數(shù)據(jù)顯示,截至2月11日的五個交易日,申萬白酒行業(yè)主力資金凈流入12.63億元,在申萬三級227個行業(yè)中排名第二,僅次于銀行板塊。從個股看,五糧液同期主力資金凈流入8.57億元,高居榜首;瀘州老窖凈流入2.52億元緊隨其;古井貢酒和今世緣分別凈流入1.96億元和6004萬元。
去年白酒企業(yè)業(yè)績保持增長。申萬110家食品飲料公司中73家公司公布業(yè)績預告。整體來看,2018年凈利潤為正的有46家,占比60%。從已出業(yè)績預告公司來看,2018年凈利潤同比增長61.99%,白酒企業(yè)增長38.38%。
具體來看,金種子酒預計去年凈利增長逾1268%居首位,舍得酒業(yè)和老白干酒去年凈利增幅分別達150%和113%。山西汾酒2018年凈利潤預增50%到60%,主要由于經銷商結構、區(qū)域布局持續(xù)優(yōu)化, 高端產品占比增加。從預增原因看,不少白酒企業(yè)績增長動力均來自于主業(yè)經營情況的持續(xù)改善,顯示行業(yè)景氣度較高。
機構預計,2019年度高端、次高端白酒將大概率維持平穩(wěn)增長的格局,行業(yè)景氣度仍將維持高位。目前春節(jié)旺季渠道出貨情況符合預期,白酒板塊受益于旺季需求擔憂緩解及北上資金流入,估值見底后逐步修復,中線布局價值凸顯。但市場仍需關注進入年后淡季,白酒批價變動趨勢及渠道庫存消化情況等因素。