春節(jié)臨近銷售量激增 白酒板塊有望迎來旺季行情

隨著春節(jié)的臨近，白酒行業(yè)迎來了銷售旺季。2020年以來，19只白酒股中17股實現(xiàn)正增長，其中古井貢酒(149.860, 0.00, 0.00%)、金徽酒(19.480,0.00, 0.00%)、 今世緣(35.810, 0.00, 0.00%)、口子窖(59.600, 0.00,0.00%)、洋河股份(119.350, 0.00, 0.00%)漲幅已超8%。機構(gòu)表示，年底春節(jié)旺季來臨后，渠道轉(zhuǎn)好，股價亦走出節(jié)后行情。

近九成白酒股上漲

盤面數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，白酒股漲勢不錯，17只上漲，占比達(dá)到89.47%。其中，古井貢酒、金徽酒、今世緣、 口子窖、洋河股份、瀘州老窖(93.030, 0.00, 0.00%)、酒鬼酒(38.080, 0.00, 0.00%)、山西汾酒(95.200, 0.00, 0.00%)、老白干酒(11.840, 0.00, 0.00%)、金種子酒(6.560, 0.00, 0.00%)2020年以來漲幅分別達(dá)到10.26%、9.99%、 9.44%、8.54%、8.01%、7.33%、6.22%、6.13%、5.34%、 5.30%。

截至目前，白酒股中僅有貴州茅臺(1124.270, 0.00, 0.00%)發(fā)布了2019年業(yè)績預(yù)告。經(jīng)初步核算，公司2019年實現(xiàn)營業(yè)總收入約885億元，同比增長約15%;實現(xiàn)凈利潤約405億元，同比增長約15%;對應(yīng)2019年四季度公司營業(yè)總收入增速約為12%，實現(xiàn)凈利潤增速約為-4%左右。對此，西南證券(5.260, 0.00, 0.00%)分析師朱會振認(rèn)為：“公司2019年生產(chǎn)茅臺基酒4.99萬噸，系列酒基酒2.51萬噸。同時，規(guī)劃2020年收入增速10%左右。2019年收入增速基本符合預(yù)期，利潤略低于預(yù)期;2020年規(guī)劃收入增速略低于預(yù)期。”

另據(jù)2019年三季報顯示，在19只白酒股中，有18股前三季度實現(xiàn)凈利潤正增長，占比為94.47%。其中凈利潤漲幅靠前的有*ST皇臺(7.470, 0.00,0.00%)、古井貢酒、水井坊(53.500, 0.00, 0.00%)、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液(139.660, 0.00, 0.00%)、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)(50.200, 0.00,0.00%)、貴州茅臺、迎駕貢酒(20.830, 0.00, 0.00%)，它們2019年前三季度凈利潤增幅分別為66.72%、38.69%、38.13%、37.96%、33.36%、32.12%、25.74%、23.93%、23.13%、20.55%。

針對最近的市場行情，東吳證券(9.680, 0.00, 0.00%)認(rèn)為，在食品飲料行業(yè)的子板塊中，白酒漲幅最大，上漲3.78%;截至2020年1月10日，食品飲料指數(shù)市盈率為32.46，環(huán)比上漲0.98個單位，高于歷史均值0.91個單位。上周個股方面，漲幅排名居前的有好想你(10.300, 0.00, 0.00%)、妙可藍(lán)多(17.610, 0.00, 0.00%)、古井貢酒、桂發(fā)祥(13.510, 0.00, 0.00%)、金徽酒等，漲幅排名居后的有惠發(fā)股份、黑芝麻(4.190, 0.00, 0.00%)、蓮花健康、桃李面包(40.870, 0.00, 0.00%)、涪陵榨菜(25.450, 0.00, 0.00%)等。

白酒將保持平穩(wěn)增長

個股方面，五糧液在品牌升級上，針對不同消費群體的差異化需求，打造覆蓋不同等級、不同調(diào)性、不同價格帶的品牌體系，突出五糧液與系列酒之間、不同品牌之間的等級性。公司進(jìn)一步優(yōu)化專賣店布局，加快KA賣場服務(wù)體系構(gòu)建;繼續(xù)與主流電商平臺、新零售連鎖深度合作，建立運營管理標(biāo)準(zhǔn)，加強互聯(lián)網(wǎng)渠道的價格管理和管控。

順鑫農(nóng)業(yè)的牛欄山品牌全國化布局有效推進(jìn)，一是在光瓶酒市場市占率持續(xù)提升，二是在成熟市場(包括山東等)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級明顯。市場關(guān)注消費稅傳聞對牛欄山影響，若執(zhí)行即便需要公司和渠道共同承擔(dān)增收部分，招商證券(18.950, 0.00, 0.00%)認(rèn)為，“經(jīng)銷商利潤空間穩(wěn)定性帶來的渠道粘性，對于大眾品企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長是必要一環(huán)，近年來愈發(fā)凸顯，建議公司在突破百億體量后，更加重視防止竄貨、各地市場價格穩(wěn)定等問題。”

針對春節(jié)旺季，招商證券分析師楊勇勝認(rèn)為：“白酒股大漲，跨年收益空間逐步兌現(xiàn)。建議繼續(xù)觀察節(jié)前兩周動銷高峰期變化。確定性品種首選茅臺，當(dāng)前重點關(guān)注五糧液、老窖估值修復(fù)機會，繼續(xù)推薦區(qū)域龍頭今世緣、古井，關(guān)注全國化紅利釋放的汾酒買點。”

另外，中銀國際分析師湯瑋亮認(rèn)為：“由于2019年春節(jié)白酒銷售超預(yù)期，市場對2020年也有一定期待，春節(jié)銷售占比高的公司和低估值改善型公司得到青睞，古井貢酒、金徽酒、今世緣等股價漲幅較大。我們判斷由于2019年基數(shù)較高，2020年春節(jié)難有超預(yù)期的表現(xiàn)，白酒整體將保持平穩(wěn)增長。建議兩條選股思路：持有向好趨勢明確、成長邏輯清晰的優(yōu)秀公司，可關(guān)注加倉機會，最看好貴州茅臺、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè);低估值、有一定的護城河、存在改善可能性的品種，建議關(guān)注金徽酒、迎駕貢酒、口子窖。”