春節(jié)旺季動(dòng)銷(xiāo)起勢(shì) 區(qū)域次高端引領(lǐng)板塊上漲

2020-01-14 07:48  中國(guó)酒業(yè)新聞  佳釀網(wǎng)  字號(hào):【】【】【】  參與評(píng)論  閱讀:

方正觀點(diǎn)

1、上周,食品飲料板塊表現(xiàn)較好,此前強(qiáng)調(diào)的次高端區(qū)域龍頭繼續(xù)領(lǐng)漲。旺季臨近,個(gè)人消費(fèi)進(jìn)入集中爆發(fā)期,板塊催化越來(lái)越多,每年春節(jié)前動(dòng)銷(xiāo)起勢(shì)都是行情啟動(dòng)時(shí)。次高端方面,市場(chǎng)認(rèn)知預(yù)期在逐步提升(反映在估值上),次高端是行業(yè)成長(zhǎng)大趨勢(shì),未來(lái)3-5年的確定高增長(zhǎng)價(jià)格帶,堅(jiān)定看好;高端板塊受茅臺(tái)業(yè)績(jī)以及批價(jià)表現(xiàn),情緒受到影響,但高端酒春節(jié)以走量為主,五糧液目前渠道庫(kù)存不高,個(gè)別區(qū)域已斷貨,看好節(jié)后批價(jià)回升催化新一波行情。整體看,白酒行業(yè)趨勢(shì)仍在向上,確定性高,已經(jīng)連續(xù)三年高增長(zhǎng),速度放緩在預(yù)期內(nèi),目前估值雖有修復(fù)但仍然不高,從歷史規(guī)律看,以合理估值買(mǎi)入好行業(yè)、好公司,長(zhǎng)期仍有可觀收益。

2、公司觀點(diǎn)更新:

1)五糧液:節(jié)前渠道庫(kù)存低,公司正常發(fā)貨,臨近春節(jié)動(dòng)銷(xiāo)逐步起勢(shì),走量為主,個(gè)別區(qū)域已斷貨,看好節(jié)后批價(jià)回升,全年有望站上千元左右。2)瀘州老窖:國(guó)窖停貨,個(gè)別區(qū)域反饋較弱,但整體情況仍然良性,春節(jié)消化庫(kù)存為主;國(guó)窖今年保持15%-20%以上增速,穩(wěn)健成長(zhǎng)+低估值,年報(bào)分紅率也值得期待。3)山西汾酒:公司三季末開(kāi)始推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和春節(jié)準(zhǔn)備,青花表現(xiàn)超預(yù)期,目前春節(jié)銷(xiāo)售優(yōu)異,公司經(jīng)營(yíng)節(jié)奏把握較佳,未來(lái)省外擴(kuò)張,以及玻汾青花表現(xiàn)有望持續(xù)超預(yù)期。

4)調(diào)味品方面,海天味業(yè),中炬高新等龍頭已順利完成19年任務(wù)。其中,海天味業(yè)20年預(yù)計(jì)仍規(guī)劃雙位數(shù)增長(zhǎng),中炬高新團(tuán)隊(duì)整體穩(wěn)定,人才隊(duì)伍逐步完善,穩(wěn)中向上趨勢(shì)不變。此外,恒順醋業(yè),新任董事長(zhǎng)到位,推動(dòng)內(nèi)部?jī)?yōu)化調(diào)整,目前渠道備貨積極,部分產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)力度加大,預(yù)計(jì)今年可迎來(lái)更快發(fā)展。

3、數(shù)據(jù)更新:根據(jù)淘數(shù)據(jù),19單四季度RIO天貓和淘寶平臺(tái),預(yù)調(diào)酒銷(xiāo)售收入達(dá)到0.32億,同比增長(zhǎng)230%,19年全年收入同比增長(zhǎng)95%,呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。休閑食品板塊,2019年三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)雍颓⑶⑹杖敕謩e為95.3億,52.7億,38.5億和4.63億,分別同比增長(zhǎng)38.5%,38.5%,24.5%和82.2%,其中四季度增速分別為33.8%,54.8%,27.2%和45.3%。2019年線(xiàn)上嬰幼兒奶粉行業(yè)收入整體增長(zhǎng)69.2%,其中伊利、貝因美,飛鶴增速分別為4.4%,-1.8%和20.7%。4、推薦個(gè)股:貴州茅臺(tái)、口子窖、古井貢酒、今世緣、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份;百潤(rùn)股份、安井食品、恒順醋業(yè)、洽洽食品、伊利股份、中炬高新等。5、風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)升級(jí)速度受阻;國(guó)家行業(yè)政策變化;行業(yè)發(fā)生食品安全事件等。

報(bào)告正文

一、核心公司滬、深股通持股量

滬股通、深股通買(mǎi)入食品飲料:2018年2月9日至今,貴州茅臺(tái)凈買(mǎi)入170.89億元,五糧液凈買(mǎi)入126.17億元,洋河股份凈買(mǎi)入69.69億元,伊利股份凈買(mǎi)入33.87億元。2019年5月15日MSCI名單更新后至今,貴州茅臺(tái)凈賣(mài)出68.45億元,五糧液凈買(mǎi)入68.86億元,洋河股份凈買(mǎi)入20.60億元,伊利股份凈賣(mài)出19.92億元。上周,貴州茅臺(tái)凈買(mǎi)入19.28億元,五糧液凈買(mǎi)入1.06億元,洋河凈買(mǎi)入11.03億元,伊利股份凈買(mǎi)入1.40億元。

二、高端酒價(jià)格跟蹤

貴州茅臺(tái):本周茅臺(tái)批價(jià)繼續(xù)穩(wěn)定在2400-2450元左右,12月下旬公司進(jìn)行了集中投放(提前執(zhí)行2020年計(jì)劃),春節(jié)走量為主;目前經(jīng)銷(xiāo)商可申請(qǐng)3月配額(年前到貨)。五糧液:價(jià)格基本穩(wěn)定在920-930元左右,隨著春節(jié)臨近需求逐步起勢(shì);五糧液最近補(bǔ)發(fā)了的剩余的七代和收藏版配額,截止目前,預(yù)計(jì)總投放量達(dá)到全年25%-30%左右,但因需求健康,總體庫(kù)存不高,個(gè)別區(qū)域有斷貨現(xiàn)象。

    關(guān)鍵詞:白酒股 白酒板塊 次高端  來(lái)源:方正食品飲料  薛玉虎團(tuán)隊(duì)
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