茅臺2017年年報點評：酒類毛利率七年來首次跌破90％

昨日晚間，貴州茅臺交出了2017年亮麗的成績單，公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)營收與凈利潤雙增長，符合市場預(yù)期，不過，酒類毛利率卻首次下降至90%以下。

根據(jù)貴州茅臺披露的年報數(shù)據(jù)顯示，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入582.18億元，同比增長49.81%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為270.79億元，同比增長61.97%�；�本每股收益21.56元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利109.99元。

年報顯示，2017年，貴州茅臺共生產(chǎn)茅臺酒及系列酒基酒63787.61噸，其中茅臺酒基酒42828.59噸，系列酒基酒20959.02噸。

細分產(chǎn)品來看，茅臺酒去年銷售收入為523.94億元，毛利率為92.82%;收入同比增長42.71%，營業(yè)成本同比增長57.76%。毛利率同比下降0.68個百分點。其他系列酒去年營收57.74億元，同比增長62.75%，營業(yè)成本為21.51億元，同比增長171.53%。毛利率為62.75%。毛利率同比增加了9.20個百分點。

值得一提的是，貴州茅臺酒類營收去年雖然收入581.68億元，但公司酒類的毛利潤為89.93%,這一數(shù)值自2011年至今首次跌破90%。另外，雖然公司營業(yè)收入增長了，公司營業(yè)成本比上年同期增加了75.33%。

對于公司業(yè)績及市場行情的表現(xiàn)，貴州茅臺在年報中稱，2017 年，白酒行業(yè)進入新一輪增長期，呈現(xiàn)出產(chǎn)銷穩(wěn)增、效益提升、結(jié)構(gòu)趨優(yōu)、活力增強的良好態(tài)勢，并發(fā)生一些新的積極變化。從需求端看，居民消費溫和上揚，白酒消費持續(xù)升級，多元消費增長態(tài)勢明顯，尤其個人和商務(wù)消費增長態(tài)勢強勁，成為白酒行業(yè)消費的主力軍。從供給端看，名優(yōu)白酒企業(yè)樹品牌、提品質(zhì)、優(yōu)品種成效明顯，引領(lǐng)白酒行業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)步增長，產(chǎn)銷銜接良好，中高端白酒產(chǎn)品價量齊升，低端白酒產(chǎn)銷穩(wěn)增。白酒企業(yè)紛紛搶抓新零售機遇，積極布局電商渠道，不斷深耕精耕市場。

對于可能面臨的風險，茅臺表示，一是行業(yè)發(fā)展不平衡不充分問題，公司面臨的挑戰(zhàn)和風險還比較多。二是環(huán)境保護不平衡不充分，赤水河流域生態(tài)環(huán)境保護壓力仍然較大。三是市場營銷不平衡不充分，茅臺系列酒市場占有率和競爭力還需加強。四是打假保知不平衡不充分，假冒侵權(quán)行為亟需遏制。