白酒漲價(jià)受關(guān)注 業(yè)績(jī)向上趨勢(shì)未變

臨近春節(jié)，白酒企業(yè)又現(xiàn)密集漲價(jià)的現(xiàn)象，茅臺(tái)集團(tuán)兩子公司也釋放漲價(jià)信號(hào)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2016年以來(lái)，白酒板塊均會(huì)在春節(jié)迎來(lái)旺季行情，高端白酒在歷年春節(jié)旺季行情中表現(xiàn)最佳。臨近春節(jié)，個(gè)人消費(fèi)進(jìn)入集中爆發(fā)期，板塊催化因素越來(lái)越多，每年春節(jié)前動(dòng)銷(xiāo)起勢(shì)都是行情啟動(dòng)時(shí)。

茅臺(tái)兩子公司產(chǎn)品漲價(jià)

2020年以來(lái)，多家白酒企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。其中，茅臺(tái)集團(tuán)旗下兩子公司習(xí)酒和保健酒發(fā)布了提價(jià)通知。有消息稱(chēng)，茅臺(tái)集團(tuán)旗下保健酒業(yè)公司1月6日發(fā)出漲價(jià)的通知，決定對(duì)現(xiàn)有基酒品類(lèi)、檔次、價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，2020年3月1日起按照新的價(jià)格體系開(kāi)始執(zhí)行，但通知沒(méi)有給出具體漲價(jià)的幅度與價(jià)格。

2019年12月27日，貴州習(xí)酒銷(xiāo)售公司下發(fā)《關(guān)于習(xí)酒系列部分產(chǎn)品出廠價(jià)格調(diào)整的通知》，習(xí)酒系列部分產(chǎn)品的出廠價(jià)將進(jìn)行上調(diào)，幅度為10%左右，這被認(rèn)為是茅臺(tái)集團(tuán)旗下公司產(chǎn)品漲價(jià)拉開(kāi)的序幕。

習(xí)酒此前公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，其2016年、2017年、2018年銷(xiāo)售收入分別為25.66億元、35.78億元、80億元，同比增速為25%、39%、124%。2019年12月30日，習(xí)酒公司2020年全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)召開(kāi)，會(huì)議透露的數(shù)據(jù)顯示，習(xí)酒公司全國(guó)市場(chǎng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額79.80億元，其中省外市場(chǎng)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)76.43%，整體占比達(dá)到歷史最高。會(huì)議中，“百億習(xí)酒”的發(fā)展目標(biāo)被屢屢提及。茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理助理、習(xí)酒公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)鐘方達(dá)在講話中表示，2020年是習(xí)酒沖擊百億目標(biāo)的關(guān)鍵之年。

茅臺(tái)集團(tuán)保健酒業(yè)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣出彩。2019年12月22日，茅臺(tái)集團(tuán)保健酒業(yè)公司副董事長(zhǎng)范慶華透露，2019年保健酒業(yè)公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入11.50億元，同比增長(zhǎng)3.99%。

茅臺(tái)集團(tuán)旗下各子公司為應(yīng)對(duì)茅臺(tái)集團(tuán)“子公司停用集團(tuán)名稱(chēng)、縮減品牌數(shù)”的戰(zhàn)略，也開(kāi)始就如何將茅臺(tái)集團(tuán)系列醬香酒優(yōu)質(zhì)資源利用好，提升酒水品質(zhì)與檔次，做好品牌建設(shè)等展開(kāi)討論。

市場(chǎng)人士還將茅臺(tái)集團(tuán)兩家子公司的提價(jià)與全線提價(jià)聯(lián)系起來(lái)。2019年貴州茅臺(tái)(1124.270, 0.00, 0.00%)加大了與電商、商超的合作，平價(jià)1499元的53度飛天茅臺(tái)熱銷(xiāo)的同時(shí)，市場(chǎng)流傳的消息稱(chēng)，Costco、物美超市、蘇寧易購(gòu)(10.610, 0.00, 0.00%)等平臺(tái)供貨價(jià)均為1299元，這比經(jīng)銷(xiāo)商的供貨價(jià)969元高出330元，這意味著貴州茅臺(tái)在新渠道中每瓶53度飛天茅臺(tái)可以增加收入330元。

市場(chǎng)人士表示，雖然目前暫時(shí)還沒(méi)有對(duì)原來(lái)的代理商漲價(jià)，但隨著這些商超以及電商平臺(tái)的成熟，傳統(tǒng)渠道代理商的數(shù)量縮減以及配額被收回，很可能傳統(tǒng)渠道的供貨價(jià)也隨之增長(zhǎng)。飛天茅臺(tái)的價(jià)格長(zhǎng)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離市場(chǎng)供需關(guān)系的出廠價(jià)，或許會(huì)改變。

業(yè)績(jī)向上趨勢(shì)未變

1月13日白酒概念股多數(shù)收漲，口子窖(59.600, 0.00, 0.00%)、五糧液(139.660, 0.00, 0.00%)漲逾4%，舍得酒業(yè)(31.590, 0.00, 0.00%)收漲3.07%。

近期上調(diào)酒價(jià)的企業(yè)中，瀘州老窖(93.030, 0.00, 0.00%)旗下產(chǎn)品國(guó)窖1573在1月10日上調(diào)價(jià)格，每瓶提價(jià)20元，并將在2月10日?qǐng)?zhí)行2月份終端配額。2月份的配額按照2019年全年完成數(shù)的4%執(zhí)行。此外，古井貢酒(149.860, 0.00, 0.00%)全資子公司安徽古井健康產(chǎn)業(yè)有限責(zé)任公司對(duì)其生產(chǎn)的亳菊進(jìn)行提價(jià)，每瓶?jī)r(jià)格上調(diào)10元。1月7日，伊力特(16.580, 0.00,0.00%)在互動(dòng)易平臺(tái)上表示，對(duì)伊力王酒及老窖系列白酒上調(diào)價(jià)格幅度在8%左右。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，白酒板塊中2019年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司有16家，占比88.89%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超20%的公司則有9家。

安信證券認(rèn)為，歲末酒企召開(kāi)的年終會(huì)議傳遞出了健康積極的信息，以及當(dāng)前春節(jié)打款備貨情況較好，有助于白酒板塊信心和預(yù)期修復(fù)，帶來(lái)板塊活躍度提升。

光大證券(13.420, 0.00, 0.00%)稱(chēng)，2016年以來(lái)，白酒板塊均會(huì)在春節(jié)迎來(lái)旺季行情，高端白酒在歷年春節(jié)旺季行情中表現(xiàn)最佳。原因之一是，白酒消費(fèi)具有季節(jié)性，春節(jié)期間是最重要的消費(fèi)旺季，因此也是酒企發(fā)貨回款及經(jīng)銷(xiāo)商打款、進(jìn)行銷(xiāo)售的重要時(shí)間點(diǎn)，春節(jié)期間的景氣程度通常一定程度上決定了白酒行業(yè)全年的景氣走向。

方正證券(8.550, 0.00, 0.00%)(維權(quán))認(rèn)為，旺季臨近，個(gè)人消費(fèi)進(jìn)入集中爆發(fā)期，板塊催化越來(lái)越多，每年春節(jié)前動(dòng)銷(xiāo)起勢(shì)都是行情啟動(dòng)時(shí)。白酒行業(yè)仍處在向上發(fā)展趨勢(shì)，已經(jīng)連續(xù)三年高增長(zhǎng)，增速放緩在預(yù)期內(nèi)，目前估值雖有修復(fù)但仍然不高。