青青稞酒現(xiàn)高層離職潮

3個(gè)月時(shí)間，青青稞酒(002646.SZ)短時(shí)間內(nèi)公司管理層大換血，職工監(jiān)事、董事、董事副總經(jīng)理、董事總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)紛紛離職。

為何短時(shí)間內(nèi)董監(jiān)高集體離職，青青稞酒公布的理由全部是因?yàn)閭�(gè)人原因，但是從公司的經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)或許能看出公司內(nèi)部存在的不當(dāng)問題。

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逆勢(shì)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

2011年12月22日，青青稞酒登陸深圳中小板，是全國(guó)最大的青稞酒生產(chǎn)企業(yè)，也是我國(guó)西北地區(qū)白酒行業(yè)龍頭，在當(dāng)?shù)乇蛔u(yù)位“塞外茅臺(tái)”、“中國(guó)青稞酒之源”。

與白酒板塊整體走勢(shì)步伐不一的是，青青稞酒的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)似乎總在逆勢(shì)而行。

公司上市后的2012年，白酒行業(yè)遭遇塑化劑風(fēng)波，白酒企業(yè)業(yè)績(jī)深受打擊。2013年，國(guó)家限制三公消費(fèi)抑制效應(yīng)開始顯現(xiàn)，白酒行業(yè)進(jìn)入輪長(zhǎng)達(dá)兩年的全面衰退期。

面對(duì)惡化的市場(chǎng)環(huán)境，青青稞酒卻保持營(yíng)收和利潤(rùn)的雙雙增長(zhǎng)，2012年?duì)I收11.97億元，凈利潤(rùn)達(dá)3.01億元，分別同比增長(zhǎng)42.18%、42.44%。2013年，公司凈利潤(rùn)達(dá)到歷史巔峰3.73億元，同比增長(zhǎng)23.87%。

2014年后，白酒行業(yè)進(jìn)過深度調(diào)整，開始整體向好，但青青稞酒經(jīng)營(yíng)卻開始轉(zhuǎn)向下行。

2014年，公司加大了市場(chǎng)營(yíng)銷力度，但是營(yíng)收和利潤(rùn)卻雙雙下滑，營(yíng)收15.55億元、凈利潤(rùn)3.17億元，分別同比下滑5.74%、15.03%。

此后的年度，公司凈利潤(rùn)直線下滑。

2015年，受公司互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品品類和線上推廣成本增加影響，公司凈利潤(rùn)為2.31億元，下滑27.18%，2016年又受旗下中酒時(shí)代拖累及當(dāng)期理財(cái)收益下降影響，凈利潤(rùn)下滑6.44%，為2.16億元。

2017年，白酒企業(yè)紛紛亮出靚麗成績(jī)，青青稞酒卻成為A股市場(chǎng)3家虧損白酒企業(yè)之一，并由此引來監(jiān)管部門問詢，2017年公司虧損9416.4萬元，凈利同比下滑143.57%，公司表示主要是中酒時(shí)代商譽(yù)減值的損失。

但是今年前三季度，公司凈利潤(rùn)8680.99萬元，依然同比下滑21.21%。其中第三季度虧損125.18萬元，凈利下滑幅度達(dá)128.53%。

青青稞酒董秘趙潔接受記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，2018年公司在渠道費(fèi)用、消費(fèi)者動(dòng)銷方面投入增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)在7500萬元至9500萬元之間。

2018年全年，預(yù)計(jì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)仍將同比出現(xiàn)下滑。

高管集體離職

值得注意的是，下滑的不僅是公司業(yè)績(jī)，進(jìn)入今年下半年，青青稞酒遭遇高管地震，董、監(jiān)、高、財(cái)在3個(gè)月內(nèi)集體離職。

7月11日，青青稞酒董事副總經(jīng)理王君辭職，拉開公司高層辭職序幕。

9月18日，職工監(jiān)事趙鴻錄辭職，導(dǎo)致公司監(jiān)事會(huì)成員人數(shù)低于法定人數(shù);9月25日董事王鴻辭職，不再在公司及其子分公司擔(dān)任任何職務(wù)，同日，董事總經(jīng)理王兆三也裸辭;10月16日，財(cái)務(wù)總監(jiān)陳立山裸辭。

令人詫異的是，辭職的高管多是青青稞酒的元老，盡管上市公司高管離職屢見不鮮，但對(duì)于業(yè)績(jī)頹勢(shì)的青青稞酒，多名高管密集離職，著實(shí)讓市場(chǎng)產(chǎn)生過多聯(lián)想。

短時(shí)間內(nèi)，公司5位高管集體辭職，是出于什么原因，是對(duì)公司發(fā)展信心不足，還是公司內(nèi)部是否出現(xiàn)重大分歧?

記者查閱發(fā)現(xiàn)，除2017年青青稞酒高管層經(jīng)歷了大幅度降薪外，公司并沒有其他針對(duì)高管層的消息曝出。董事總經(jīng)理王兆三在今年上半年還增持了青青稞酒股份，于2月6日增持15.67萬股，增持金額約200萬元。

難道是公司要求高管對(duì)業(yè)績(jī)下滑買單?究竟是什么原因造成高管層集體離職?青青稞酒在公告中披露稱，辭職高管均處于個(gè)人原因。

但記者注意的到，今年以來，青青稞酒實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)李銀會(huì)控制的控股股東華實(shí)科技通過二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)買入青青稞酒股份，加強(qiáng)對(duì)公司的控制，持股比例由2017年底的65.03%上升到今年三季度末的65.52%。

一位券商分析人士對(duì)記者表示，上市公司高管集體變動(dòng)不常見，集體變動(dòng)多見于控股權(quán)發(fā)生變化，或者內(nèi)部出現(xiàn)重大分歧，而有絕對(duì)控股權(quán)的公司出現(xiàn)集體變動(dòng)則多是出現(xiàn)實(shí)際控制人控制不當(dāng)?shù)膯栴}，實(shí)際控制人通過表決權(quán)或其他方式過多對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、利潤(rùn)分配和管理決策等重大事項(xiàng)加以控制，造成決策失誤，高管層承壓離職。

轉(zhuǎn)型決策已成敗筆

從青青稞酒的近年來的發(fā)展戰(zhàn)略布局來看，正在驗(yàn)證上述分析人士的觀點(diǎn)。

青青稞酒的控股股東為華實(shí)科技，占比65.52%，李銀會(huì)通過控制華實(shí)科技實(shí)際控制了公司62.18%的股權(quán)。而公司前十大股東中除控股股東外，多為機(jī)構(gòu)投資者，二股東中央?yún)R金持股1.87%，三股東永陽泰和持股1.34%，其余股東持股比例均沒有超過1%。

上述股權(quán)機(jī)構(gòu)形成了李銀會(huì)對(duì)青青稞酒的絕對(duì)控制，權(quán)利堪比私有化公司，可以對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)乾綱獨(dú)斷，高管任意任免。

而青青稞酒的業(yè)績(jī)下滑也正是始于李銀會(huì)“用互聯(lián)網(wǎng)思維做有青藏高原情懷的青稞酒”、和多產(chǎn)品布局的戰(zhàn)略決策。

2013年開始，主營(yíng)白酒生產(chǎn)的青青稞酒貿(mào)然進(jìn)軍不熟悉的葡萄酒行業(yè)。2013年和2015年，青青稞酒以1500多萬美元的價(jià)格兩次收購(gòu)國(guó)外葡萄酒業(yè)務(wù)，并出資500萬美元在美國(guó)設(shè)立全資子公司OG，OG持有青青稞酒在美所有股權(quán)和資產(chǎn)。

但是海外布局葡萄酒業(yè)務(wù)培育新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)的計(jì)劃卻頻頻虧損。2017年和2018年上半年，OG分別虧損1845.94萬元、1265.88萬元，虧損范圍持續(xù)放大。

同時(shí)，青青稞酒在2015年開始展示實(shí)控人的互聯(lián)網(wǎng)思維，以1.44億元收購(gòu)了酒類電子商務(wù)公司中酒時(shí)代(主要平臺(tái)是中酒網(wǎng))，確認(rèn)商譽(yù)1.79億元。

成功“觸電”并沒有帶來新渠道端的預(yù)期增長(zhǎng)，2015年至2017年，中酒時(shí)代分別虧損4163萬元、4675萬元、3232.56萬元。

2017年青青稞酒不得不對(duì)中酒時(shí)代全額計(jì)提1.79億元的商譽(yù)減值，導(dǎo)致虧損9416.43萬元。但是這并沒有影響公司用互聯(lián)網(wǎng)思維做青稞酒的高原情懷。

2018年6月29日，青青稞酒表示，將對(duì)中酒時(shí)代財(cái)務(wù)資助額度增加至2.25億元，期限自2018年7月1日至2019年6月30日。截至公告發(fā)布，青青稞酒已向中酒時(shí)代提供財(cái)務(wù)資助余額為1.95億元。

多產(chǎn)品布局和互聯(lián)網(wǎng)思維已成為蠶食公司凈利潤(rùn)的黑洞，逐步迷失了白酒的主業(yè)。

李銀會(huì)在接受采訪時(shí)認(rèn)為，業(yè)績(jī)不好確實(shí)跟經(jīng)營(yíng)決策、市場(chǎng)策略、判斷方面的失誤存在關(guān)系。高管離職是普遍現(xiàn)象，不足以特別關(guān)注，公司是不是在做徹頭徹尾改變，能否給投資者帶來更多的價(jià)值才是值得關(guān)注的。

對(duì)于公司管理，李銀會(huì)稱這兩年最大的轉(zhuǎn)折是管的越來越具體，越來越細(xì)，越來越深入，自己的孩子只能自己帶，而其堅(jiān)持的葡萄酒布局和互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)思維或許才是青青稞酒面臨的最大困局。