龜速增長 銳澳已不再受百潤“專寵”

繼去年實現(xiàn)扭虧為盈后，上海百潤投資控股集團股份有限公司(以下簡稱“百潤股份”)新一年業(yè)績備受矚目。8月22日，百潤股份公布2018年上半年業(yè)績報告顯示，百潤股份上半年實現(xiàn)營收5.56億元，同比增長6.97%;同期凈利潤7871.4萬元，同比增長28.41%。其中，兩大主營業(yè)務(wù)食品用香精業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.04億元，同比增長45.55%;預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.5億元，同比增長僅0.52%。據(jù)悉，兩項業(yè)務(wù)在百潤股份營收中占比分別為18.71%、80.9%。此前百潤旗下負責預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)的上海銳澳酒業(yè)有限公司(以下簡稱“銳澳”)還傳出或?qū)⒈煌赓Y啤酒企業(yè)嘉士伯收購的消息，北京商報記者嘗試就公司業(yè)績、經(jīng)營情況以及是否將被收購等問題采訪銳澳方面，截至發(fā)稿前，尚未取得聯(lián)系。

北京商報記者注意到，2015年時百潤股份的食品用香精業(yè)務(wù)還只占營業(yè)收入的5.8%左右，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)占據(jù)百潤股份絕對主業(yè)重心。時隔3年，食品用香精業(yè)務(wù)在營業(yè)收入比重已提升至18.71%，并與預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)齊頭并進，成為兩大主營業(yè)務(wù)之一。事實上，自2015年起，銳澳雞尾酒的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢。一直延續(xù)到2017年才終于止住業(yè)績虧損。

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對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，由于此前銳澳經(jīng)歷了業(yè)績“過山車”式下滑，造成企業(yè)虧損嚴重，即便已經(jīng)扭虧為盈，但增長速度較緩慢，企業(yè)仍面臨較大經(jīng)營壓力。百潤股份公告中袒露，近年來，預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)發(fā)展迅速，市場容量不斷擴張，行業(yè)內(nèi)原有企業(yè)在逐步提升，新的企業(yè)也在頻繁涉足預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)，隨著行業(yè)競爭的加劇，公司的市場份額及經(jīng)營業(yè)績?nèi)源嬖诓贿_預(yù)期或增速下滑的風險。

不過，朱丹蓬告訴北京商報記者，經(jīng)過近幾年的洗牌后，當前的預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)已優(yōu)化升級，隨著優(yōu)勝劣汰的市場發(fā)展，行業(yè)整體走向良好。其中，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)百潤股份2017年扭虧為盈就是行業(yè)復(fù)蘇的證明。但預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)本身整體規(guī)模較小，僅30億左右，且面臨即飲茶、咖啡等多個品類的競爭，復(fù)蘇速度仍然很緩慢。

據(jù)悉，2014年下半年，百潤股份通過增發(fā)將國內(nèi)預(yù)調(diào)酒龍頭銳澳雞尾酒母公司上海巴克斯酒業(yè)有限公司(以下簡稱“巴克斯酒業(yè)”)收入懷中。根據(jù)公開資料顯示，巴克斯酒業(yè)此前營業(yè)收入一直保持著上漲態(tài)勢，2013年營業(yè)收入較2012年同比增長216.75%，2014年銷售收入同比增長216%，凈利潤增長超過300%。

值得一提的是，基于對市場的盲目樂觀，百潤股份在當時定下高額“對賭協(xié)議”。隨著中國預(yù)調(diào)雞尾酒市場將會持續(xù)高速增長，百潤股份預(yù)計至2020年銷售量將達到1.5億箱以上，銷售金額將達到百億元級別。而北京商報記者梳理百潤股份近兩年財報發(fā)現(xiàn)，巴克斯酒業(yè)在2016、2017年實際扣非凈利潤分別為-2.31億元和1.25億元，距離百潤高價收購巴克斯酒業(yè)時提出要達到5.44億元和7.06億元的“對賭協(xié)議”仍有較大差距。3年下來，巴克斯酒業(yè)業(yè)績完成率只有21%。