張勝軍：徽酒上市釋放出危險(xiǎn)信號(hào)

白酒產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了“反灰色消費(fèi)”、“經(jīng)濟(jì)下滑”、“人口利減”等多重打擊后，終于迎來了一輪新的利好話題，那就是徽酒企業(yè)的輪番上市，為死氣沉沉的白酒行業(yè)注入了些許生機(jī)，也為眾多酒水從業(yè)人員提振了信心，使大家對(duì)白酒行業(yè)又充滿了希望。對(duì)此，北京今天勝德品牌管理咨詢有限公司總經(jīng)理張勝軍進(jìn)行了分析。

表面來看，徽酒的集中上市，給外界帶來了更多的想象空間，給關(guān)注者帶來了更多的希望，酒企通過上市，獲得更多的現(xiàn)金流，為企業(yè)爭(zhēng)取了更多的發(fā)展空間，更有能力幫助企業(yè)通過變革創(chuàng)新走出一番新天地。這對(duì)上市企業(yè)來說是一大幸事。

但是，從當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱點(diǎn)形勢(shì)以及未來白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來看，白酒企業(yè)的上市，并不像大家所期盼的那樣為企業(yè)獲取生存發(fā)展空間，而是籌劃了一件對(duì)投資界來說再正常不過，而對(duì)酒企來說卻是噩夢(mèng)的繼續(xù)。

酒企上市不是觀眾所理解的“簡單助力發(fā)展”，而是有更多深層次的經(jīng)營轉(zhuǎn)變。酒水企業(yè)通過上市，其所有制性質(zhì)就發(fā)生了改變，其真實(shí)的經(jīng)營意圖也發(fā)生了根層的調(diào)整。

白酒的釀造技術(shù)雖然是元清時(shí)期隨著蒙滿兩族入主中原，而在中原地區(qū)發(fā)展起來的，但是，在我國長期以來是以“養(yǎng)兒子”的方式進(jìn)行傳承式持續(xù)經(jīng)營運(yùn)作的，繁盛時(shí)期創(chuàng)造財(cái)富，低落時(shí)期相濡共進(jìn)。

從深層面來看，徽酒的輪番上市卻釋放出了一個(gè)很危險(xiǎn)的信號(hào)：酒企不再被當(dāng)兒子來養(yǎng)了，而是變成了豬。是豬就意味著隨時(shí)都會(huì)被賣掉，就意味著經(jīng)營層是以短期的收益獲取做為經(jīng)營的底線目標(biāo)。

在行業(yè)高速成長期，白酒企業(yè)通過品牌升級(jí)、產(chǎn)品線延伸和規(guī)�；瘮U(kuò)展取得了規(guī)模和利潤的雙豐收。但是，在當(dāng)前的大環(huán)境下，白酒企業(yè)如果沒有優(yōu)勢(shì)的商業(yè)價(jià)值定位和價(jià)值型創(chuàng)新服務(wù)模式，則很難再次獲取較好的成長收益，甚至很難在現(xiàn)有規(guī)模水平下持續(xù)營運(yùn)!白酒企業(yè)在混合所有制改造后，雖然短期獲得了外界資金注入，但是，由此也就失去了歷經(jīng)百年所傳承下來的企業(yè)文化和原則底線，讓企業(yè)變成了不擇手段獲取收益的工具。

在當(dāng)前的環(huán)境下，實(shí)體企業(yè)都很困難，白酒企業(yè)無論是通過自身經(jīng)營還是通過外延性投資發(fā)展都很難獲取較好的收益。與此同時(shí)，社會(huì)機(jī)構(gòu)資金、閑散資金以及大量灰色資金無處可去，紛紛進(jìn)入股市平臺(tái)開始了掠食性的零和游戲。白酒企業(yè)此番上市，從經(jīng)營發(fā)展前景來看，該批酒企自身的經(jīng)營性商業(yè)價(jià)值尚不明顯，成長性并不看好，進(jìn)入股市只有一個(gè)目的：那就是“賣肉”，通過進(jìn)入浮躁的股市市場(chǎng)以及資金的暗箱操作實(shí)現(xiàn)企業(yè)股票產(chǎn)品的超常性溢價(jià)，然后賣掉，從中獲取溢價(jià)收益。

一句話，近期白酒界所盛傳的徽酒集體上市，從深層次來說是為了“置換低成長性資產(chǎn)，斬獲股市大量的閑散性盈余”，而不是為了激活企業(yè)，再造輝煌�；站频妮喎�上市其實(shí)是一個(gè)很危險(xiǎn)的信號(hào)，說明原有的企業(yè)主對(duì)經(jīng)營白酒企業(yè)沒有了信心，開始?xì)⒇i賣肉了。

在當(dāng)前環(huán)境下，缺失顯性商業(yè)價(jià)值的白酒企業(yè)“這口豬”繼續(xù)養(yǎng)下去風(fēng)險(xiǎn)很大，甚至需要企業(yè)透支過去積累的盈余去維持生存發(fā)展，并且傳統(tǒng)的國有企業(yè)性質(zhì)需要承擔(dān)較多的社會(huì)責(zé)任。因此，改變所有制性質(zhì)，進(jìn)入股票市場(chǎng)，讓閑散股民來認(rèn)養(yǎng)企業(yè)，承擔(dān)企業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)關(guān)鍵層則快速抽身，收割溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。

從一定程度上來看，由于酒水行業(yè)的成長性不被投資方看好，因此也鮮有其它投資公司再度接盤。而浮躁的股市散戶天生具有盲從心理，而缺乏基礎(chǔ)的辨別能力，這為酒企創(chuàng)造了最好的機(jī)會(huì)。因此，在當(dāng)前的環(huán)境下白酒企業(yè)上市，不是資本的進(jìn)入，而是資本的收割式退出!這釋放出了一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)——內(nèi)部信心的缺失，股市收割置換的結(jié)果只能是給酒水企業(yè)帶來噩夢(mèng)的繼續(xù)。