貴州茅臺(tái)達(dá)7000億市值 經(jīng)銷商暗示或漲價(jià)

10月16日，貴州茅臺(tái)開盤漲了0.7%，市值突破7000億元人民幣，再創(chuàng)歷史新高。

今年以來，沒有哪一家國(guó)內(nèi)消費(fèi)品公司能夠像茅臺(tái)一樣在現(xiàn)貨市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)上同時(shí)受到如此的矚目。截至10月16日收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)報(bào)560.42元/股，市值達(dá)到7043億元(約合1068億美元)，而被譽(yù)為全球酒王的帝亞吉?dú)W目前市值為855.3億美元。

在資本市場(chǎng)中，貴州茅臺(tái)可謂領(lǐng)漲一線白酒板塊。而在現(xiàn)貨市場(chǎng)，從進(jìn)入白酒銷售旺季以來，五糧液、洋河、瀘州老窖等紛紛上調(diào)價(jià)格，貴州茅臺(tái)一邊仍強(qiáng)壓管控終端零售價(jià)格，另一邊似乎也按耐不住其他一線白酒價(jià)格上漲對(duì)其“白酒一哥”地位的挑戰(zhàn)。

一名華北白酒經(jīng)銷商向記者透露：“茅臺(tái)高層在十一期間以中秋拜訪經(jīng)銷商之名，已經(jīng)進(jìn)行了價(jià)格‘聽證會(huì)’。其出廠價(jià)或?qū)⒁钥车?19元配額的形式，按照計(jì)劃外999元的價(jià)格。”

記者進(jìn)一步向多方經(jīng)銷商求證了解到，大多經(jīng)銷商都已聽聞茅臺(tái)出廠價(jià)或?qū)⑸蠞q的這一說法。并有業(yè)內(nèi)人士向記者進(jìn)一步表示，目前留給茅臺(tái)高層決定是否漲價(jià)的時(shí)間頗為緊迫�，F(xiàn)在應(yīng)該還處在調(diào)研階段。11月后，茅臺(tái)公司將要與經(jīng)銷商進(jìn)行合同談判，12月18日經(jīng)銷商大會(huì)中，將會(huì)簽署下一年合同，而價(jià)格是否上漲也須敲定。

不少經(jīng)銷商向記者表示，茅臺(tái)完全具備提價(jià)的基礎(chǔ)。一方面是銷量和終端零售價(jià)格的表現(xiàn)，另一方面，即便是漲價(jià)到999元，留給經(jīng)銷商的利潤(rùn)空間也非�？捎^。不過目前茅臺(tái)高層在價(jià)格上的猶豫，也確實(shí)因?yàn)樗�有著不同尋常的白酒市�?chǎng)地位。

記者向茅臺(tái)酒股份公司副總經(jīng)理、茅臺(tái)酒銷售公司王崇琳求證是否有密集調(diào)研提高出廠價(jià)一事，被予以否認(rèn)。

資深白酒分析師蔡學(xué)飛告訴記者：“在茅臺(tái)嚴(yán)格監(jiān)控下的價(jià)格仍是1299元，不過要以這樣的價(jià)格買到茅臺(tái)非常困難。茅臺(tái)暗示漲價(jià)有兩種可能性，第一是茅臺(tái)經(jīng)過一年的瘋狂漲價(jià)以后，其實(shí)際的價(jià)格體系與市場(chǎng)表現(xiàn)的價(jià)格嚴(yán)重不符合，茅臺(tái)有這個(gè)利潤(rùn)需求。第二是茅臺(tái)是否會(huì)突破1300元的價(jià)格線?我們認(rèn)為未來會(huì)呈現(xiàn)這樣一種趨勢(shì)，茅臺(tái)依然覺得1300元是其價(jià)格紅線，不過不會(huì)像現(xiàn)在這樣嚴(yán)格管控，它可能會(huì)放寬。就是讓市場(chǎng)真正放寬到以供求關(guān)系來決定實(shí)際成交價(jià)格。目前大約是在1480元。“

蔡學(xué)飛還認(rèn)為，假設(shè)茅臺(tái)提價(jià)也是為擺脫其它白酒的價(jià)格“糾纏”，使得其它酒企都不敢跟進(jìn)這一出廠價(jià)格，這也就穩(wěn)定它領(lǐng)先的地位。此外，茅臺(tái)目前股價(jià)已經(jīng)非常高，茅臺(tái)需要新的政策來支持這一股價(jià)。否則就會(huì)造成股市中的嚴(yán)重虛高。

今年4月7日，貴州茅臺(tái)市值首次超過昔日“全球酒王“帝亞吉?dú)W。據(jù)悉，帝亞吉?dú)W是分別在紐約和倫敦證券交易所上市的世界500強(qiáng)企業(yè)，也是占據(jù)了全球30%以上的洋酒市場(chǎng)份額的最大洋酒公司之一。在其公布的2017財(cái)年半年報(bào)中，凈銷售額為121億英鎊(約合人民幣1057.54億元)，利潤(rùn)為36億英鎊(約合人民幣314.64億元)。

相比較貴州茅臺(tái)在2017年上半年銷售業(yè)績(jī)情況則是，營(yíng)業(yè)收入241.9億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)161.2億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)112.5億元。

蔡學(xué)飛告訴記者，帝亞吉?dú)W式國(guó)際型的酒水品牌商和營(yíng)運(yùn)商，產(chǎn)品線豐富，面向全球市場(chǎng)銷售，做全球生意，而茅臺(tái)是國(guó)內(nèi)小眾香型的代表，銷售市場(chǎng)基本在中國(guó)市場(chǎng)，市場(chǎng)化程度不可同日而語(yǔ)。單品線單一，消費(fèi)群體固定，品牌影響力有限，都是利潤(rùn)差距的原因。

根據(jù)貴州茅臺(tái)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)95%的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)來自于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

與此同時(shí)，雖然貴州茅臺(tái)作為醬香型白酒的代表，但醬香型白酒在整個(gè)白酒行業(yè)占比并不高。根據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)白酒專業(yè)委員會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)馬勇介紹，2016年白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)1257萬千升的總產(chǎn)量中，醬香白酒的占比大約在1.5%。

盡管如此，記者留意到，在2016年的白酒行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入中，醬香白酒以1.5%的市場(chǎng)占有率貢獻(xiàn)了白酒行業(yè)15%以上的銷售業(yè)績(jī)。而這其中主要的貢獻(xiàn)就是來自貴州茅臺(tái)。

在貴州茅臺(tái)2017年半年報(bào)中顯示，其國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商2681個(gè)。也正是這些數(shù)量龐大的經(jīng)銷商編織了貴州茅臺(tái)的主要銷售渠道。但坊間“大商囤貨、小商搶貨、消費(fèi)者找貨”的流傳早已不脛而走。

貴州茅臺(tái)盡管一直在積極削減大商數(shù)量、增加小商以對(duì)增強(qiáng)對(duì)渠道的控制力，但仍舊無法直控茅臺(tái)價(jià)格與經(jīng)銷商的惜售。恰逢電商巨頭“掐架”，紛紛瞄準(zhǔn)傳統(tǒng)酒水生意。

10月13日，京東集團(tuán)董事局主席兼執(zhí)行官劉強(qiáng)東現(xiàn)身茅臺(tái)酒廠。據(jù)茅臺(tái)官方消息，雙方主要就品牌共建、茅粉培育、物流合作、金融合作，為茅臺(tái)云商提供營(yíng)銷和配送服務(wù)等進(jìn)行交流。這是繼2016年8月與阿里巴巴高調(diào)合作、今年9月上線自建云商平臺(tái)后，又一線上新舉措。

蔡學(xué)飛告訴記者：“茅臺(tái)所有的戰(zhàn)略步驟都是為了擺脫原有傳統(tǒng)經(jīng)銷商的桎梏，專賣店、線上平臺(tái)，都是渠道扁平化的目的。便于產(chǎn)品價(jià)格管控，與品牌價(jià)值管理，同時(shí)配合整個(gè)集團(tuán)品牌的傳播。”

中國(guó)食產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬分析，茅臺(tái)目前的全渠道運(yùn)營(yíng)策略，是為了匹配大茅臺(tái)的戰(zhàn)略，旗下副線產(chǎn)品(例如，賴茅、黃茅、華茅及低度數(shù)酒等)目前仍然處于相對(duì)弱勢(shì)的市場(chǎng)地位，需要在電商平臺(tái)上發(fā)力。另外電商也可以助力其價(jià)格標(biāo)桿的樹立，對(duì)于經(jīng)銷商的亂價(jià)便于管理。此外，未來新生代對(duì)于白酒的購(gòu)物偏好更加依賴電商，茅臺(tái)提前布局也可更快對(duì)接年輕消費(fèi)者。