金楓酒業(yè)計(jì)劃通過資產(chǎn)并購力拓江蘇市場

作為光明食品集團(tuán)旗下最大的酒業(yè)平臺，金楓酒業(yè)正計(jì)劃通過資產(chǎn)并購的方式來力拓江蘇市場。

4月20日晚間，金楓酒業(yè)發(fā)布了一項(xiàng)資產(chǎn)收購公告：“公司決定以自有資金3億元人民幣現(xiàn)金分別收購江蘇太湖水集團(tuán)有限公司(下稱“太湖水集團(tuán)”)持有的無錫振太 51%股權(quán)和三得利(中國)投資有限公司(下稱“三得利”)持有的無錫振太49%的股權(quán)”。

其中，金楓酒業(yè)受讓太湖水集團(tuán)和三得利所持股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為1.53億元和1.47億元。收購?fù)瓿珊�，金楓酒業(yè)將持有無錫振太 100%股權(quán)，成為其唯一股東。

金楓酒業(yè)董秘張黎云21日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示：“公司一直希望進(jìn)行全資收購，因?yàn)樵诓①彉?biāo)的未來管控、協(xié)同發(fā)展的層面，這樣能更具管理效率。”

另據(jù)金楓酒業(yè)的內(nèi)部人士透露，通過收購無錫振太，金楓酒業(yè)今年外埠市場的開拓重心也將移至江蘇市場。

借并購?fù)�進(jìn)江蘇市場

對于金楓酒業(yè)而言，總部所在的上海市場已呈現(xiàn)出高度飽和的特征，外埠市場的拓展則極有可能成為未來新的業(yè)績增長點(diǎn)。

據(jù)公司最新公布的2014年度財(cái)報(bào)顯示：去年上市公司營業(yè)收入9.42億元，同比下滑8.22%;歸屬上市公司股東凈利潤則為7135萬元，同比下滑高達(dá)38.94%。而金楓酒業(yè)則解釋稱，去年業(yè)績下滑的主要原因是受宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩及競爭激烈等因素影響，公司中高檔黃酒銷量下降明顯。

值得注意的是，在去年金楓酒業(yè)的銷售結(jié)構(gòu)中，上海市內(nèi)的銷售額為8.42億元，同比下滑11.69%，但在上海以外市場的銷售額則為9886萬元，同比增加39.09%。

“無錫振太在江蘇省和無錫市都有不錯的市占率，業(yè)務(wù)主體比較成熟。通過這次并購，金楓酒業(yè)可借此獲得江蘇市場的資源。”張黎云表示。

公開資料顯示：無錫振太的前身是1950年代初成立的無錫市酒廠，并于1998年初改制為有限責(zé)任公司。在其1274萬元的注冊資本中，太湖水集團(tuán)出資 649.74萬元(持股51%)，三得利則出資624.26萬元(持股49%)。

日本三得利的股東背景，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是無錫振太獲得資本市場青睞的一大理由。一位業(yè)內(nèi)人士表示，由于有外資參股，無錫振太在經(jīng)營及管理方面比一般黃酒公司得到更多優(yōu)化，在實(shí)行職業(yè)經(jīng)理人管理制度等方面的表現(xiàn)也更為規(guī)范。

近年來，無錫振太的毛利率保持在52%左右，處于行業(yè)較高水平。另據(jù)起披露的財(cái)務(wù)信息顯示：無錫振太在2013年度、2014年度的營業(yè)收入分別為1.39億元、1.35億元;凈利潤也分別達(dá)到1969.53萬元和2113.41萬元。

對于下一步的發(fā)展，張黎云表示，江蘇一直是金楓酒業(yè)想要重點(diǎn)發(fā)展的目標(biāo)市場，現(xiàn)階段通過并購整合資源方式來實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張是更佳路徑。“無錫振太擁有良好的當(dāng)?shù)仄放�、生產(chǎn)資源、渠道資源和銷售團(tuán)隊(duì)，這些都是金楓所看重和需要的。”

品類收購暗藏地域擴(kuò)張

不同于白酒市場大規(guī)�？绲赜虻匿N售擴(kuò)張，黃酒產(chǎn)業(yè)一直以來都呈現(xiàn)出獨(dú)特的地域性和排他性。甚至作為黃酒消費(fèi)重鎮(zhèn)的蘇、浙、滬市場，每塊區(qū)域?qū)τ邳S酒產(chǎn)品的口味都有著較強(qiáng)的差異化。

在這種行業(yè)背景下，擴(kuò)充不同品類的區(qū)域型黃酒產(chǎn)品就成為一家酒企能否在外埠市場站穩(wěn)腳跟的重要考量。

早在2013年4月和2014年4月，金楓酒業(yè)曾先后斥資1079萬元和3696萬元收購了紹興白塔酒業(yè)60%的股權(quán)，以此獲得“浙派黃酒”的品類來拓展浙江市場。而在江蘇市場，金楓酒業(yè)此前主要是依托公司旗下的“石庫門”、“和酒”等海派品類黃酒來進(jìn)行銷售拓展，但市場效果鮮有起色。“蘇派黃酒”品類的缺失很大程度上制約了金楓酒業(yè)進(jìn)一步深耕江蘇市場。

“黃酒是一個很特殊的產(chǎn)業(yè)，區(qū)域消費(fèi)者對于產(chǎn)品口味的辨識感很強(qiáng)，對于本地品牌的認(rèn)可度會更高。在上海市場， 石庫門 與 和酒 的占有率是最高的，但在江蘇和浙江市場，金楓酒業(yè)的拓展就變得很困難，需要非常大的投入。”張黎云告訴記者。“這也正是金楓選擇以收購的方式擴(kuò)充不同區(qū)域品類的原因，如今公司已經(jīng)涵蓋了海派、蘇派、浙派三大派系。”

根據(jù)介紹，目前無錫振太主要生產(chǎn)“惠泉”、“錫山”、“蘇優(yōu)”三個品牌的黃酒產(chǎn)品，共28個品種，涵蓋了高中低各檔產(chǎn)品線。其中，“惠泉”主要為高檔產(chǎn)品，銷售區(qū)域以無錫地區(qū)為主;“錫山”主要為中檔產(chǎn)品，銷售區(qū)域主要在無錫、江陰、常熟地區(qū);“蘇優(yōu)”為蘇州、昆太、南通、常州地區(qū)的主力產(chǎn)品(覆蓋高檔、中檔產(chǎn)品)。在并購了無錫振太后，金楓酒業(yè)就等于拿到了一張通往江蘇市場的門票。

金楓酒業(yè)一位內(nèi)部人士認(rèn)為：“此次并購絕非簡單的財(cái)務(wù)合并項(xiàng)目，而是品牌有機(jī)整合的過程。 惠泉 、 錫太 等品牌在品牌調(diào)性、產(chǎn)品品類、市場價(jià)位、口味特征等方面均與金楓原有品牌存在一定的差異，并購后可以錯位組合進(jìn)行競爭。”

對于產(chǎn)品線規(guī)劃，張黎云表示，從長遠(yuǎn)角度來看，金楓在江蘇市場的策略一定是“雙輪渠道”，即海派黃酒和蘇派黃酒雙行并重。而在現(xiàn)階段，則會優(yōu)先嫁接使用無錫振太的資源。