停牌！山西汾酒或醞釀混改大動(dòng)作！

1月22日，山西杏花村汾酒廠股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“山西汾酒”)開始停牌，雖然并未披露詳細(xì)原因，但業(yè)內(nèi)有消息稱可能涉及向華潤(rùn)轉(zhuǎn)讓10%左右山西汾酒股權(quán)事宜。就華潤(rùn)是否將持山西汾酒部分股權(quán)的問題，記者向該公司發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿前，企業(yè)并未回復(fù)。

可以確認(rèn)的是，山西汾酒母公司汾酒集團(tuán)在混改方面確實(shí)在醞釀大招。據(jù)悉，半個(gè)月前《汾酒集團(tuán)混合所有制改革框架方案》已獲得正式批復(fù)，標(biāo)志著“汾酒改革的頂層設(shè)計(jì)已初步到位”，混改已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，山西汾酒作為汾酒集團(tuán)惟一上市企業(yè)，對(duì)于集團(tuán)混改有著至關(guān)重要的作用。雖然集團(tuán)沒有具體透露混改方式，但種種跡象顯示，混改應(yīng)該會(huì)主要圍繞整體上市、戰(zhàn)略投資者及經(jīng)銷商持股等方向開展，而如何平衡各方利益和關(guān)系則是汾酒集團(tuán)混改之路是否順利的關(guān)鍵所在。

混改動(dòng)作頻頻

根據(jù)山西汾酒發(fā)布的停牌公告顯示，汾酒集團(tuán)正在籌劃重大事項(xiàng)，可能涉及所持上市公司股份變動(dòng)等事宜，故自2018年1月22日起停牌。雖然公告中只簡(jiǎn)單提到“涉及到股權(quán)變動(dòng)”，但根據(jù)汾酒集團(tuán)早先的動(dòng)作，此舉很可能是汾酒集團(tuán)推進(jìn)混改的一步。有業(yè)內(nèi)消息稱，汾酒集團(tuán)此次或向華潤(rùn)轉(zhuǎn)讓10%左右山西汾酒的股權(quán)。

汾酒集團(tuán)方面曾表示，將引進(jìn)有實(shí)力、有渠道的戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)引資和引智。而華潤(rùn)作為知名央企，早在山西迎來煤炭兼并重組浪潮的2010年前后就與山西結(jié)緣。白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛稱，如果華潤(rùn)持股屬實(shí)的話，對(duì)山西汾酒的發(fā)展是利好的，利用華潤(rùn)的全國性渠道優(yōu)勢(shì)，有利于山西汾酒全國化戰(zhàn)略的推進(jìn)。

實(shí)際上，這并不是今年汾酒集團(tuán)推進(jìn)混改的第一個(gè)動(dòng)作。在半個(gè)月前，有報(bào)道稱，業(yè)內(nèi)十分關(guān)注的《汾酒集團(tuán)體制機(jī)制改革整體推進(jìn)方案》及其子方案(又稱“1+35”方案體系)，其中1個(gè)整體方案已經(jīng)出臺(tái)，35個(gè)配套子方案也已經(jīng)完成了28個(gè)。但是關(guān)于上述方案的具體內(nèi)容和事實(shí)情況，集團(tuán)則并未對(duì)外披露。除此之外，《汾酒集團(tuán)混合所有制改革框架方案》已獲得正式批復(fù)，標(biāo)志著“汾酒改革的頂層設(shè)計(jì)已初步到位”。

同樣值得注意的是，2017年12月，汾酒旗下混改公司——象嶼汾酒(福建)銷售有限公司在廈門正式宣告成立，這是汾酒集團(tuán)在營(yíng)銷層面成立的第三個(gè)混改公司，之前分別是2014年成立的汾酒創(chuàng)意定制酒公司、2015年成立的上海杏花村汾酒企業(yè)管理有限公司。與前兩次不同的是，汾酒集團(tuán)首次放棄控股權(quán)，此次成立的象嶼汾酒公司主要由象嶼酒業(yè)負(fù)責(zé)。而前兩家公司則是由汾酒主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)，通過員工持股等方式激勵(lì)團(tuán)隊(duì)。

然而，從混改時(shí)間上而言，曾與老白干、五糧液等同屬一線酒企的老八大名酒之一的汾酒和其他酒企相比，此次混改進(jìn)展并不算快。老白干在2014年12月發(fā)布定增公告，舉起了改制的大旗，緊隨其后的茅臺(tái)、五糧液和沱牌舍得也快速跟進(jìn)。

已簽?zāi)繕?biāo)責(zé)任書

記者獲悉，山西省政府積極推動(dòng)國資改革，而汾酒集團(tuán)作為山西國企改革的排頭兵，在2017年2月與山西省國資委簽訂了2017-2019年的三年任期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任書，具體包括：2017年、2018年、2019年收入(酒類)增長(zhǎng)目標(biāo)為30%、30%和20%;三年利潤(rùn)(酒類)增長(zhǎng)目標(biāo)為25%、25%、25%;到2019年酒類收入達(dá)到百億元;按酒類收入排名，汾酒行業(yè)地位不低于第七名;三年內(nèi)完成汾酒集團(tuán)整體上市。

汾酒集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)李秋喜在2017年汾酒集團(tuán)經(jīng)銷商大會(huì)上公開表示，截至2017年11月底，汾酒集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)14.01%，其中酒類收入同比增長(zhǎng)40.68%，利潤(rùn)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，汾酒2017年的任務(wù)指標(biāo)已經(jīng)全部提前超額完成。按照汾酒“三步并作兩步走、三年任務(wù)兩年完成”的戰(zhàn)略部署，汾酒要在2018年實(shí)現(xiàn)百億銷售目標(biāo)。這就意味著，汾酒在兩年的時(shí)間里要實(shí)現(xiàn)公司酒類收入和利潤(rùn)翻番。當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)專家指出，混改可能是該集團(tuán)快速提升業(yè)績(jī)的一步好棋。

除了股權(quán)結(jié)構(gòu)和合作模式的改變之外，在人員布局和公司管理上汾酒也隨著混改的推進(jìn)而調(diào)整。據(jù)悉，2017年6月,公司進(jìn)行市場(chǎng)化用人機(jī)制改革，采用組閣聘任制;9月，將“竹葉青”并入銷售公司進(jìn)行一體化運(yùn)作。有業(yè)內(nèi)聲音指出，白酒企業(yè)混改一般圍繞著外部引進(jìn)戰(zhàn)略投資、內(nèi)部實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的方式開展。企業(yè)會(huì)設(shè)立目標(biāo)，但操作過程中能否完成預(yù)期、成效如何才是最終檢驗(yàn)混改是否順利的標(biāo)準(zhǔn)。

平衡各方關(guān)系

山西汾酒是我國清香型白酒的典型代表，作為曾經(jīng)白酒行業(yè)的“汾老大”，曾與茅臺(tái)比肩。但是由于體制、經(jīng)營(yíng)效率等原因，在全國化發(fā)展上屢屢受挫，只能作為第二梯隊(duì)里的“地方大將”。

據(jù)了解，山西汾酒是以白酒為主業(yè)的上市公司中，國有股持股比例最高的公司。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士稱，國有股比例過高造成股東單一，山西汾酒需要引入戰(zhàn)略投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，以此來改善企業(yè)機(jī)制，增強(qiáng)市場(chǎng)活力。而在股權(quán)多元化上則必須面對(duì)如何平衡各方關(guān)系的問題，包括政府、國資委、資方、企業(yè)管理層、職工、渠道商等。從其他酒企混改案例中不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)銷商、員工持股比例多少，會(huì)直接影響混改最終的效果。

汾酒集團(tuán)進(jìn)行混改，如何處理好經(jīng)銷商與員工持股的平衡關(guān)系則尤為重要，老白干和五糧液的混改之路為汾酒集團(tuán)提供了經(jīng)驗(yàn)。作為首家完成混改的上市公司，老白干向員工、企業(yè)高管和經(jīng)銷商發(fā)行股票，實(shí)行利益一體化。2015年五糧液出爐混改方案，不僅為企業(yè)自身的改革邁出了實(shí)質(zhì)性一步，也為酒行業(yè)的混改提供了借鑒意義。

蔡學(xué)飛還指出，山西汾酒還面臨的一大問題就是如何在濃香型為消費(fèi)主流的市場(chǎng)中提升消費(fèi)者對(duì)清香型白酒的認(rèn)可度。山西汾酒在走全國化發(fā)展道路的同時(shí)，必須還要考慮如何對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行清香型白酒的接受程度以及品牌的推廣。作為“中國酒魂”的山西汾酒，更應(yīng)該提高自身的品牌影響力和品牌附加值。