白酒行業(yè)將保持持續(xù)回暖趨勢

白酒行業(yè)對我國國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展起著舉足輕重的作用，白酒行業(yè)的 “ 黃金十年 ” 過去近五年之后，接下來會(huì)如何發(fā)展?就目前的白酒消費(fèi)格局而言，白酒企業(yè)拼搶的 “ 主戰(zhàn)場 ” 從此前的三公消費(fèi)等為主早已轉(zhuǎn)向商務(wù)市場和個(gè)人消費(fèi)市場，市場分割比較清晰了，目前在消費(fèi)市場、商務(wù)市場比較穩(wěn)定。

據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會(huì)的年度報(bào)告顯示，2016年中國白酒行業(yè)中規(guī)模以上白酒企業(yè)1578家，累計(jì)產(chǎn)量1358.36萬千升，累計(jì)完成銷售收人6125.74億元，與上年同期相比增長10.07%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額797.15億元，與上年同期相比增長9.24%，可見白酒行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r良好。

日前，茅臺(tái)醬香酒營銷公司發(fā)布經(jīng)銷商合同簽訂通知，即日起原則上不再發(fā)展新的經(jīng)銷商，不再增加合同量。特殊情況要簽訂合同，需滿足規(guī)定條件。有行業(yè)研究者表示，茅臺(tái)不增加新的經(jīng)銷商，這意味著招商情況較好。而另一部分學(xué)者則認(rèn)為，這些消息顯示了茅臺(tái)仍然采取保價(jià)控量的策略，以延續(xù)中國白酒淡季中市場對白酒品牌的追捧，是出于企業(yè)中長期發(fā)展的需要而制定的策略。

據(jù)中國報(bào)告大廳發(fā)布的白酒行業(yè)分析及市場研究報(bào)告表示，“限量令”在帶來價(jià)格高漲的同時(shí)，也有助于消化渠道庫存。目前茅臺(tái)和五糧液的產(chǎn)品價(jià)格在全國因地域、銷售渠道和客戶的不同而有所不同，但整體穩(wěn)中有漲，幅度有所不同。近日，貴州茅臺(tái)漲2.52%，達(dá)到430.12元，在突破400元大關(guān)后的短短1個(gè)月內(nèi)繼續(xù)上漲30元以上。五糧液(000858)近日有5.36%的漲幅。其他白酒個(gè)股如水井坊漲幅3.85%，伊力特漲幅6.31%，瀘州老窖漲幅3.75%，山西汾酒漲幅4.3%。

隨著個(gè)人消費(fèi)升級推動(dòng)新一輪白酒周期的啟動(dòng)，尤其是高端白酒開始提價(jià)后，將打開行業(yè)成長空間，尤其是將為次高端白酒騰挪出發(fā)展空間，到2020年次高端白酒銷量將達(dá)到與高端酒銷量同樣的規(guī)模，因此預(yù)計(jì)未來五年次高端酒市場復(fù)合增速在25%，疊加價(jià)格因素，預(yù)計(jì)次高端市場規(guī)模未來五年可保持28%復(fù)合增速。

據(jù)分析，白酒行業(yè)持續(xù)分化，有業(yè)績支撐的個(gè)股估值有望繼續(xù)抬升。據(jù)了解，白酒子行業(yè)一季報(bào)業(yè)績發(fā)布后，各上市酒企營業(yè)收入增速呈現(xiàn)明顯分化，擁有業(yè)績支撐的個(gè)股的估值有望繼續(xù)抬升。從白酒子行業(yè)所有上市企業(yè)綜合來看，2017年?duì)I業(yè)收入一季度同比增長18.51%，環(huán)比增長42.11%，凈利潤一季度同比增長23.05%，環(huán)比增長81.72%，白酒行業(yè)回暖趨勢沒有改變。其中，高端白酒企業(yè)、次高端白酒企業(yè)和中端白酒企業(yè)一季度營業(yè)收入分別同比增長21.01%、17.23%和-2.31%，白酒行業(yè)內(nèi)正在持續(xù)分化，中高端白酒收入增速明顯快于行業(yè)平均�？梢�，在白酒行業(yè)整體回暖以及持續(xù)分化的背景下，擁有業(yè)績支撐的中高端白酒的估值將有望繼續(xù)抬升。